Глобальные акции находятся вблизи рекордных максимумов на середине января, но не обманывайтесь поверхностным оптимизмом. Конечно, инвесторы игнорируют массу экономических и геополитических проблем — но при более внимательном взгляде можно заметить настоящую тревогу. Драгоценные металлы нервничают, нефть показывает признаки колебаний. Это классическое противоречие: с одной стороны, высокий аппетит к риску, с другой — нарастающая защитная позиция. Для тех, кто отслеживает макроциклы и перекрестные потоки активов, эта разноголосица звучит громче любого заголовка.