Продлится ли годовой импульс Rivian? Технологический катализатор, которого никто не ожидал

Rivian только что совершила невероятный поворот сюжета. После того как в течение большей части 2025 года акции падали на 6%, они внезапно зажглись, с ростом на 57% с начала ноября. Годовая доходность? Сейчас она составляет достойные 47%. Катализатором стал не один фактор — это была идеальная буря из превышения ожиданий по прибыли, прорывов в программном обеспечении и объявлений об автономии, которые снова взбудоражили рынок.

Но вот в чем дело: Rivian уже играла в эту игру раньше. Акции достигли $27 высокой точки$15 в июле 2023 года, затем рухнули до $24 ниже$10 к ноябрю, отскочили до (высокой точки) в декабре, а затем через шесть месяцев снова упали. Так что настоящий вопрос не в том, происходит ли сейчас этот рост — а в том, означает ли он настоящие перемены в траектории компании или это просто очередной ложный пробой.

Числа, которые все запустили

Отчет Rivian за 4 ноября стал началом фейерверков: акции выросли на 23% на следующий день. Компания сообщила о росте продаж на 78% (превзойдя ожидания), а поставки автомобилей увеличились на 32% — самый быстрый темп с первого квартала 2024 года.

Но не стоит расслабляться. Большая часть этого роста продаж связана с эффектом «вывода вперед»: налоговые кредиты на электромобили истекли 30 сентября, поэтому покупатели спешили купить до дедлайна. Это не повторяемый шаблон.

Настоящая история? Доходы от программного обеспечения и сервисов взлетели на 324%. Половина этого пришлась на совместное предприятие Rivian с Volkswagen, где она поставляет программное обеспечение и электросистемы. Такой профиль маржи гораздо здоровее, чем продажи автомобилей, и это тот самый поток повторяющихся доходов, который в конечном итоге может привести к прибыльности.

Ставка на автономию, которая может все изменить

Перенесемся на 11 декабря — День автономии и ИИ Rivian. Компания представила Autonomy+, запуск которого запланирован на начало 2026 года, предлагая безрульное вождение за единовременную плату в $2,500 или $49.99 в месяц.

Более высокая маржа. Повторяющиеся доходы. Настоящий технологический барьер по сравнению с конкурентами. На бумаге это именно то, что Rivian нужно для ускорения пути к прибыльности.

Но есть нюанс: спрос еще не проверен, и ранние пользователи модели R1 дорогая модель не скажут много о массовом рынке.

Настоящее испытание: сможет ли R2 масштабироваться?

Все зависит от R2. Новый электромобиль Rivian за $45,000 выйдет в первой половине 2026 года, а Autonomy+ появится позже в том же году. Компания снизила материальные затраты на 50% по сравнению с R1, разработав собственный чип для автономных функций.

Если объемы R2 реализуются как запланировано, Rivian наконец достигнет масштаба, необходимого для долгосрочной прибыльности. Именно на это делают ставку инвесторы.

А если нет? История показывает, что производственные задержки могут снова разрушить импульс.

Что сейчас думает Уолл-стрит

Консенсусная целевая цена — $15.73, что подразумевает снижение на 20% от текущих уровней. Жестко.

Но после Autonomy и AI Day средние цели обновились до $22.25, что предполагает рост на 14%. Очевидно, что настроение аналитиков улучшилось, хотя некоторая осторожность остается.

Итог

Rivian одновременно делает несколько ставок: собственные полупроводники, автономное программное обеспечение, наращивание производства R2. Это много рисков исполнения, сконцентрированных в 2026 году.

Технологии выглядят надежными. Экономика R2 кажется привлекательной. Но история Rivian по стабильности производства… скажем так, ненадежна.

Эта акция — спекулятивная игра на волатильность. Недавний рост может стать началом чего-то реального, а может — очередной ложной пробой. Пока R2 не докажет, что реально может повлиять на масштаб и прибыльность, относитесь к этому как к спекулятивной ставке и позиционируйте соответственно.