## Что движет основными классами активов в 2026 году? Вот во что ставят титаны Уолл-стрит

По мере вступления в 2026 год финансовые институты разделились во мнениях о том, где находятся крупнейшие возможности. После 2025 года, наполненного качелями на рынках сырья, валют и цифровых активов, следующий год обещает еще большую волатильность — и потенциал. Давайте разберемся, на что делают ставки самые умные деньги.

### **История драгоценных металлов: золото и серебро ведут за собой**

Рост золота на 60% в 2025 году — лучший показатель с 1979 года — создал основу для продолжения этого бычьего ралли. Всемирный совет по золоту не отказывается от оптимизма, прогнозируя, что цена на золото может подняться еще на 5% — 15% в 2026 году, а в экстремальных сценариях — на 15% — 30%, если ФРС ускорит снижение ставок и геополитическая напряженность возрастет.

Goldman Sachs ориентируется на $4,900 за унцию к концу года, а Bank of America еще более агрессивен — $5,000/oz. Тезис? Устойчивый спрос со стороны центральных банков, расширяющиеся дефициты бюджета США и вероятность дальнейшего ослабления доллара будут поддерживать цены.

Между тем, серебро привлекает все больше внимания. В 2025 году оно превзошло рост золота, и Институт серебра предупреждает о сохраняющемся структурном дефиците предложения, который может продолжиться и в 2026 году. UBS удивительно оптимистичен, повысив свою цель до $58–60/oz с потенциалом роста до $65/oz. Bank of America разделяет этот оптимизм, прогнозируя тот же уровень — $65/oz, делая серебро темной лошадкой в сегменте драгоценных металлов.

### **Криптовалюты на распутье: разногласия между Биткоином и Эфириумом**

Мир криптовалют остается резко разделенным на пороге 2026 года. Биткоин ($91.43K по состоянию на начало января, вырос на 1.85% за 24 часа), завершил 2025 год практически без изменений, несмотря на ранний ажиотаж. Теперь возникает вопрос: вышел ли он из четырехлетней циклической ловушки или бычий рынок исчерпал свой потенциал?

Standard Chartered снизил свою целевую цену на Биткоин с $200,000 до $150,000, указывая на возможное замедление корпоративных накоплений, несмотря на стабильные притоки ETF. Bernstein прогнозирует тот же уровень — $150,000 в 2026 году, но считает, что Биткоин находится в удлиненном бычьем цикле с потенциалом достижения $200,000 к 2027 году. Morgan Stanley, однако, предупреждает, что сохраняется традиционный четырехлетний цикл, и коррекция может наступить в любой момент.

Эфириум ($3.14K, +1.41% за 24 часа), пережил еще более сильную волатильность в 2025 году, также завершив год почти без изменений. Но оптимизм все же присутствует. JPMorgan подчеркивает трансформационный потенциал токенизации на инфраструктуре Ethereum, а Том Ли из Bitmain прогнозирует, что ETH может достичь $20,000 в 2026 году, утверждая, что актив достиг дна в прошлом году и готов к драматическому росту.

### **Акции США: волна ИИ продолжает нести рост**

Индекс Nasdaq 100 вырос на 22% в 2025 году, опередив S&P 500 с ростом на 18%, что стало третьим подряд годом превосходства. Институты ожидают, что этот импульс сохранится, подпитываемый неуклонными инвестициями в ИИ. JPMorgan отмечает, что гипермасштабные операторы дата-центров — Amazon, Google, Microsoft, Meta — будут продолжать высокие расходы, которые могут достичь сотен миллиардов долларов к 2026 году.

Этот тренд может подтолкнуть индекс S&P 500 к уровню 7,500, а более оптимистичный сценарий Deutsche Bank предполагает достижение 8,000 к концу года. Индекс Nasdaq 100, соответственно, может превысить 27,000 пунктов. Наибольшую выгоду получат компании полупроводникового сектора — NVIDIA, AMD и Broadcom.

### **Валютные рынки: история расхождения**

EUR/USD вырос на 13% в 2025 году — лучший результат за почти восемь лет — благодаря ослаблению доллара. JPMorgan и Nomura ожидают дальнейшего укрепления до 1.20 к концу года, а Bank of America ставит цель 1.22. Morgan Stanley же предлагает более нюансированный сценарий: EUR/USD сначала поднимется до 1.23, а затем снизится до 1.16 во второй половине года, поскольку превосходство экономики США вновь проявит себя.

USD/JPY рассказывает совершенно другую историю. Пара снизилась примерно на 1% в 2025 году, несмотря на первоначальную силу. В будущем мнения разделились. JPMorgan ожидает рост USD/JPY до 164 (что примерно соответствует 4,900 иен за доллар), так как ожидания повышения ставок Банка Японии уже заложены в цену. В то время как Nomura предупреждает, что сужение разницы в ставках может развернуть стратегии carry trade, и USD/JPY может опуститься до 140, если макроэкономические данные США разочаруют.

### **Энергетические рынки: угроза избытка и ценовой поддержки**

Падение нефти почти на 20% в 2025 году отражает восстановление добычи ОПЕК+ и сильный рост производства в США. В будущем доминируют опасения переизбытка. Goldman Sachs рисует медвежий сценарий с средним значением WTI в $52 за баррель и Brent в $56 за баррель в 2026 году. JPMorgan также указывает на возможное снижение, прогнозируя WTI около $54 за баррель и Brent около $58, если избытки предложения сохранятся и мировой спрос замедлится.

### **Вывод: готовьтесь к расхождениям**

2026 год не предложит единого сценария. В то время как золото, серебро и отдельные криптовалюты привлекают бычьи позиции, нефть сталкивается с препятствиями, а валютные рынки остаются глубоко разделенными. Самый разумный подход? Следить за реальным курсом ФРС по ставкам, наблюдать за геополитической обостренностью и отслеживать изменения в корпоративной политике по поводу Bitcoin. Эти три фактора, скорее всего, определят, какие прогнозы институтов сбудутся.