$PEPE $SHIB $DOGE

2026 год начинается, и экономическая политика США претерпевает изменения. Правительство Трампа сталкивается с высоким уровнем цен и постепенно переходит от жесткой тарифной политики — больше не полагаясь исключительно на торговые барьеры, а используя тарифы как инструмент переговоров, одновременно запуская масштабные фискальные стимулы. Как эта комбинация повлияет на глобальные финансовые рынки и криптоэкосистему?

От "кнута" тарифов к "пробиру" переговоров

Последние сигналы уже очевидны. США отложили планы повышения налогов на мебель и кухонные шкафы — это только начало. Аналитики на Уолл-стрит считают, что в 2026 году тарифная политика перейдет от одностороннего давления на торговлю к двусторонней игре — сначала с помощью высоких тарифов напугать иностранные компании и стимулировать их увеличивать инвестиции в США; затем умеренно снизить тарифы, чтобы облегчить бремя для потребителей, страдающих от высоких цен. Даже министр финансов США намекает, что эффективность чисто тарифных мер снижается.

Триггер для масштабных возвратных выплат в триллионы

Более агрессивная фискальная политика уже разрабатывается. В связи с возвратом налоговой политики 2025 года более 100 миллионов американцев переплатили налог на зарплату в прошлом году. В следующем налоговом сезоне эти люди начнут получать возвратные чеки, средняя сумма которых может достигать 3278 долларов. Важное предупреждение от JPMorgan — это равносильно "стимулирующей политике 2.0 во время пандемии", которая напрямую стимулирует потребительский спрос и повышает инфляционное давление. Оценки Бюро бюджетного контроля показывают, что только эта мера может внести 0,4 процентных пункта в рост ВВП в 2026 году.

Обещания роста и скрытые риски

Оптимистичные настроения уже звучат: многие аналитические центры прогнозируют рост американской экономики в 2026 году на уровне 3%-3,5%. Но риски также очевидны:

Рост дефицита и долговое давление. Масштабные фискальные расходы означают рост федерального дефицита, что может привести к повышению доходности государственных облигаций и даже к долговому кризису.

Геополитические черные лебеди. Ситуация в Европе может ухудшиться, глобальные конфликты обостриться, что мгновенно разрушит все предположения рынка.

Возможность инфляционного всплеска. Массовое поступление наличных в экономическую систему может привести к повторному росту инфляции. Остается вопрос, есть ли у ФРС пространство для снижения ставок — это ключевой момент.

Для участников крипторынка эти макроэкономические переменные напрямую влияют на ожидания ликвидности и риск-аппетит. В условиях неопределенности политики краткосрочные колебания могут усилиться, но долгосрочные ожидания по высвобождению ликвидности поддерживают цены активов.