Ритм рынка всегда повторяется, но каждый раз звучит по-новому.

Недавно биткойн снизился с пика в 126 000 долларов до менее 90 000 долларов, и этот резкий откат заставил многих задаться вопросом: действительно ли наступила медвежья тенденция?

Теория четырехлетнего цикла всегда была "верой" участников рынка. Событие халвинга воспринимается как регулятор рыночного ритма, но когда вы действительно разбираетесь в данных, становится ясно, что история гораздо сложнее.

**Что говорит история**

В первый раз халвинг произошел в 2012 году, когда награда за блок снизилась с 50 до 25 монет. После этого биткойн вырос с 4 долларов до 1200 долларов — рост в 300 раз. Затем последовал год медвежьего рынка, цена сократилась на 84%.

Второй халвинг — в 2016 году. Награда снизилась с 25 до 12.5 монет. В этот раз биткойн взлетел с 200 долларов до 20000 долларов, увеличившись в 100 раз, а затем упал на 83%.

Третий халвинг — в 2020 году. Награда стала 6.25 монет, а цена выросла с 3500 долларов до 70000 долларов — рост в 20 раз. После этого, как и ожидалось, последовал спад на 79%.

Данные очевидны: после каждого халвинга наступает период бурного роста, за которым следует глубокая коррекция. Кажется, что и в этот раз цикл повторяется. Но так ли это просто?

Текущая структура рынка и ликвидность значительно отличаются от прошлых периодов. Вход институциональных инвесторов, продукты ETF, развитие деривативных рынков — все это меняет правила игры. Традиционные модели прогнозирования циклов, возможно, требуют перенастройки.