#稳定币市场竞争 Увидев этот разрыв в политике Федеральной резервной системы, во мне проснулась знакомая ощущение. Когда в 2023 году был опубликован документ о "жестком противодействии предположениям", я думал, что эта дверь, насколько бы она ни была заперта, не сможет остановить ход истории. Сегодняшнее отступление скорее не внезапный поворот, а признание регуляторами реальности — понимание финансовой системы в отношении криптовалют развивается, а потребности банковской отрасли действительно существуют.

Помню 2017 год, его бум и последующую зиму, когда концепция стейблкоинов только зарождалась. Tether выжил в шторме, затем на сцену вышел USDC — за эти годы конкуренция по сути сводилась к постоянной адаптации в условиях напряженности с регуляторами. Оборачиваясь назад, можно сказать, что все проекты, дожившие до сегодняшнего дня, нашли способ выжить в условиях регуляторных пробелов.

Этот шаг Федеральной резервной системы напрямую расширяет возможности для выпуска стейблкоинов. Банки, застрахованные FDIC, по-прежнему ограничены, но те, у кого нет страховки, теперь могут подавать заявки по отдельности, что означает, что в системе начинают появляться реальные участники. Это не революция, а эволюция. Поддержка правительства Трампа — лишь видимость, а под ней лежит логика: — традиционные финансы уже не могут полностью игнорировать этот сектор.

Будущее конкуренции в сфере стейблкоинов будет переосмыслено. Как только банковская система официально войдет в игру, правила изменятся. Идеи полностью децентрализованных систем будут разрушены, но одновременно появится больше капитала и инфраструктуры. История показывает, что каждое смягчение политики сопровождается новыми возможностями и новыми потерями. На этот раз выживание будет зависеть не только от технологических инноваций, но и от того, кто сможет глубже интегрироваться с традиционной финансовой системой.