Протокол заседания FOMC показывает глубокий разлом за сокращение ставки в декабре 2025 года

Источник: CryptoTale Оригинальный заголовок: Минутки FOMC показывают глубокий разлом за снижением ставки в декабре 2025 года Оригинальная ссылка: https://cryptotale.org/fomc-minutes-show-deep-divide-behind-december-2025-rate-cut/ Федеральная резервная система опубликовала во вторник протокол своего заседания 9–10 декабря 2025 года, выявивший острые внутренние разногласия. Комитет по открытому рынку единогласно согласился снизить процентные ставки, ссылаясь на риски на рынке труда и отслеживая инфляционные давления. Согласно данным Федерального резерва, чиновники обсуждали сроки, масштаб и риски, прежде чем одобрить решение через тесное голосование.

Решение о снижении ставки и разногласия по политике

В протоколе указано, что FOMC одобрил снижение ставки на четверть пункта голосами 9–3. Примечательно, что это было самое большое число несогласных голосов с 2019 года. Решение снизило целевой диапазон федеральных фондов до 3,5%–3,75%.

Согласно протоколу, чиновники взвешивали поддержку рынка труда против инфляционных опасений. Некоторые участники описали решение как очень сбалансированное. Несколько сторонников заявили, что могли бы согласиться оставить ставки без изменений.

Большинство участников согласились, что дальнейшее снижение ставок возможно, если инфляция продолжит замедляться. Однако они разошлись во мнениях о сроках и темпах. Некоторые выступали за сохранение ставок на текущем уровне на некоторое время после декабрьского снижения.

В протоколе говорится, что чиновники ожидают, что экономический рост продолжится в умеренных темпах. Однако они отметили риски снизу для занятости. В то же время они указали на риски сверху для инфляции.

Это напряжение привело к необычно близкому голосованию. Несмотря на разрыв в шесть голосов, чиновники признали, что исход мог бы измениться. Поэтому обсуждение отражало неопределенность, а не консенсус.

После публикации акции США немного снизились. Тем временем трейдеры умеренно повысили ожидания еще одного снижения ставки в апреле. Рыночные цены отражали осторожный оптимизм, а не уверенность.

Экономические прогнозы и инфляционные риски

Помимо голосования, ФРС опубликовала свой квартальный Обзор экономических прогнозов. Особенно выделялся тщательно отслеживаемый график точек. Девятнадцать чиновников представили ожидания по ставкам, хотя только двенадцать имели право голоса.

Прогнозы предполагают еще одно снижение ставки в 2026 году и еще одно в 2027 году. Если это произойдет, ставка федеральных фондов приблизится к 3%. Чиновники считают этот уровень нейтральным для экономического роста.

Однако некоторые политики выразили озабоченность застоями в инфляции в 2025 году. Они утверждали, что инфляция остается выше целевого уровня ФРС в 2%. В результате они требовали более убедительных доказательств устойчивого снижения инфляции.

Чиновники также обсуждали влияние тарифов. В протоколе указано, что большинство участников согласны с тем, что тарифы повысили инфляцию. Тем не менее, они в целом считали, что влияние будет временным и снизится по мере приближения 2026 года.

Недавние экономические данные помогли сформировать такую точку зрения. Набор данных о найме остается медленным, однако увольнения не ускорились. В то же время инфляция постепенно снижается, хотя остается высокой. Также в дискуссию вошли данные о росте экономики. В третьем квартале ВВП вырос на 4,3% в годовом исчислении.

Эта цифра превзошла оценки и улучшилась по сравнению с предыдущим кварталом. Однако чиновники предостерегают о надежности данных. Некоторые отчеты задерживаются из-за закрытия правительства. Даже текущие данные содержат пробелы, что требует осторожной интерпретации.

Изменения в комитете и возвращение к покупке облигаций

Помимо ставок, в протоколе подробно описано важное операционное решение. FOMC проголосовал за возобновление покупки краткосрочных казначейских векселей. Этот шаг направлен на снижение давления на рынки краткосрочного финансирования.

В рамках программы ФРС будет покупать около $40 миллиардов долларов в казначейских векселях ежемесячно. Чиновники планируют поддерживать такой темп в течение нескольких месяцев, прежде чем сократить его. Согласно протоколу, цель состоит в сохранении достаточных резервов банковской системы.

Ранее ФРС сократила свой баланс примерно на 2,3 триллиона долларов. Текщие активы находятся около 6,6 триллионов долларов. Чиновники предупредили, что без новых покупок резервы могут снизиться ниже желаемых уровней.

В протоколе также отмечаются предстоящие изменения в составе комитета. Четыре региональных президента перейдут в голосующие роли. Каждый из новых голосующих ранее выражал осторожность по поводу снижения ставок, что может свидетельствовать о более жесткой позиции в будущем.

Декабрьский протокол описывает разделенный комитет, который сталкивается с неопределенными данными, сменой руководства и сложными политическими решениями. В нем зафиксировано тесное голосование по ставкам, осторожные прогнозы и возобновленные действия по балансировке баланса. Детали показывают, как чиновники балансировали риски на рынке труда, инфляционные давления и стабильность рынка во время заседания 9–10 декабря 2025 года.