Объем американских облигаций превысил 38 трлн долларов, ежегодные выплаты по процентам достигают 1,2 трлн долларов. За этой цифрой скрываются действия глобальных центральных банков, которые тихо меняют ситуацию.

Китай уже 13 месяцев подряд сокращает свои американские облигации, возвращая их к уровню времен финансового кризиса 2008 года. В то же время золотой резерв ускоряет накопление — 74,12 миллиона унций золота. Что означает это? Диверсификация активов идет полным ходом, эпоха доминирования доллара, похоже, подходит к концу.

Выбор Японии кажется более вынужденным. В условиях политики отрицательных процентных ставок, облигации США на сумму более 1,2 трлн долларов стали "выбором по умолчанию". Но как долго такая пассивная стратегия сможет держаться, никто не берется гарантировать.

Великобритания действует более хитро. Увеличение покупок на 155,1 миллиарда долларов — это арбитраж в условиях разницы ликвидности. В рамках долларовой системы это типичный подход трейдера — зарабатывать на разнице, не задумываясь о идеологии.

Более того, рейтинг американских облигаций был понижен. Миф о "безрисковом" финансировании рушится.

В чем же суть этой игры? На самом деле очень просто — либо идти по пути отказа от доллара, используя золото и мультиактивы для постепенного выхода из долларовой системы; либо продолжать арбитраж в долларовой ликвидности, зарабатывая на разнице. Обе стратегии имеют своих сторонников.

Для держателей криптоактивов, когда в традиционной финансовой системе появляются трещины, появляется окно возможностей для новых активов. Золото восстанавливается, биткоин переоценивается институтами, тема децентрализованных активов не теряет актуальности. Кто станет будущим якорем стоимости? Всё зависит от окончательного выбора центральных банков в отношении рисков американских облигаций.

Что вы думаете? Американские облигации, золото или биткоин — что станет вашей следующей ставкой?