Последняя неделя на финансовых рынках прошла с шумом и волнением. Драгоценные металлы внезапно обвалились — цена золота за один день упала на 246 долларов, а на Нью-Йоркской бирже фьючерсы на золото снизились более чем на 268 долларов. Какой это сигнал?

Источником слухов считается крупный американский банк. Говорят, что эта организация занимает значительную позицию по серебряным деривативам, имея в распоряжении сотни миллионов унций коротких позиций. В этом году серебро выросло почти на 150%, а уведомления о необходимости дополнительного залога от биржи начали поступать — 2,3 миллиарда долларов, нужно немедленно покрывать.

Проблема в том, что эти деньги не удалось собрать вовремя. Запущена принудительная ликвидация, началось регулирование, огромные убытки распространяются как домино — вся система под угрозой. Федеральная резервная система не колебалась и сразу же вливала 34 миллиарда долларов ликвидности — напомню, это уже вторая операция за последние полмесяца, ранее было введено 18 миллиардов.

Эта банка стала героем «слишком большого, чтобы обанкротиться». Паника охватила рынок, началась распродажа. Даже акции горнодобывающих компаний, связанных с драгоценными металлами, оказались под давлением: золото Хамони упало более чем на 8%, а серебро Pan American — почти на 6%.

Интересно наблюдать за разрывом между бумажными и физическими металлами. Когда фьючерсы на серебро на COMEX опустились примерно до 75 долларов, физическое серебро в Шанхае продавалось по 85 долларов, а в Дубае — еще выше, до 91 доллара. Такой разрыв между спотовой ценой и фьючерсами — самый большой за последние десятилетия.

Появилась возможность для арбитража. Люди начали покупать золото и серебро в США и отправлять их в Шанхай и Дубай, чтобы заработать на разнице цен. В то же время запасы драгоценных металлов в Чикаго и Лондоне постоянно сокращаются — происходит перераспределение ценовых рычагов в Европе и Америке. За этим изменением скрываются более глубокие проблемы, связанные с перестройкой структуры ликвидности.