С точки зрения объема ордеров, структура сделок на спотовом рынке BTC в последнее время довольно интересна. Сравнивая распределение ордеров крупных китов, средних институтов и розничных трейдеров, можно заметить некоторые закономерности.

После резкого падения несколько недель назад, волна распродаж среди розничных трейдеров резко усилилась, и весь рынок погрузился в состояние крайнего страха. Однако за последние две недели ситуация начала меняться — крупные участники (то есть крупные держатели) вновь активизировали свои ордера. Это сигнал.

Интересно, что полмесяца назад объем ордеров розничных трейдеров также кратковременно увеличился, но этот признак быстро исчез. Сейчас рынок доминируют крупные ордера, а ордера мелких участников практически не ощущаются. Логика этого явления очень проста: крупные игроки используют震仓 для выбивания ликвидности. Каждый раз, когда розничные трейдеры пытаются увеличить позиции, их выбивают ценовыми распродажами.

С точки зрения исторических циклов, это тоже имеет значение. Последний крупный обвал сопровождался затяжной консолидацией около шести-семи недель, а сейчас уже прошло примерно пять недель. Учитывая изменения в глубине рынка и ликвидности, трудно сказать, продлится ли «очистка» ликвидности дальше. Текущая ситуация такова — хаотичные колебания, неэффективное перераспределение капитала, период, требующий терпения. Рынок ведет игру, а большинство участников — лишь марионетки в этой игре.