Последние наблюдатели рынка ощущают странную атмосферу. Открываешь график свечей — биткойн словно застрял в каком-то застое — ни сильного роста, ни сильного падения, просто боковое движение и колебания. В то же время золото и американский рынок акций растут бодро, это словно два разных мира. В комментариях, конечно, не обходится без пессимистических голосов: "Это вершина?", "Так и будет продолжаться?".

Но всё не так просто.

За годы работы в этом сообществе я понял, что такая внешняя "тишина" скрывает под собой скрытую борьбу быков. Можно назвать это "загадочной игрой Три тела" — на поверхности всё кажется спокойным, а под водой бушуют потоки.

**Мощность вычислений достигает новых максимумов, но логика майнинга меняется**

Да, вычислительная мощность сети снова достигла исторического рекорда, что само по себе является положительным сигналом, свидетельствующим о повышении безопасности и доверия к сети. Но за этим стоит и другая история: многие майнинговые фермы в этот момент выбирают продажу по высоким ценам. Их потребность в ликвидности очень острая. В то же время, некоторые дальновидные крупные капиталы тихо накапливают активы в этот "панический" момент, заранее занимая позиции.

Результат — одни копают, другие покупают. Цена застряла в положении, которое трудно назвать ни высоким, ни низким. Это игра профессионалов, и розничные инвесторы здесь едва ли могут понять, кто кого.

**Глобальный капитал выбирает сторону**

История криптовалют — лишь часть всей финансовой экосистемы. Расширяя взгляд на глобальные рынки, можно понять, что рост золота и американского рынка объясняется ростом геополитической неопределенности. Когда международная обстановка колеблется, традиционные активы-убежища (золото) и долларовые активы (американский рынок) становятся "старой любовью" капитала.

Инвесторы делают "голосование ногами" — они переводят средства в более безопасные активы. Это не значит, что у биткойна нет шансов, — просто на этом этапе рынок становится более осторожным. Ликвидность перераспределяется, капитал относится к рисковым активам с большей осторожностью.

**Истинные возможности рождаются в тишине**

Мое мнение — нынешняя тишина, скорее всего, перед бурей. Биткойн не вышел из игры, а ждет следующего катализатора. Когда глобальная ликвидность улучшится или появятся новые геополитические повороты, подавленные покупатели начнут активно входить.

Главное — понять, это "медвежий рынок" или "коррекция". С фундаментальной точки зрения, сеть биткойна укрепляется, желание институциональных инвесторов участвовать не исчезает. Это скорее структурное "промывка" рынка, а не конец истории.

Так что не пугайтесь бокового движения — игра еще не закончена.