Федеральная резервная система опубликует протокол итогового заседания 2025 года в 3:00 по пекинскому времени 3 января, и этот документ может стать ключевым поворотным моментом на краткосрочном рынке криптовалют.

Текущие рыночные разногласия достигли беспрецедентного уровня. Внутри ФРС возникло самое за 37 лет расхождение в политике по ставкам: 12 чиновников выступают за продолжение наблюдения и снижение ставок, в то время как 7 ястребов категорически против снижения. Такое редкое раскол отражает глубокий конфликт между стойкостью инфляции и данными по занятости.

Что касается привязки ставок, диапазон нейтральной ставки 3.50%-3.75% уже определён. Это означает, что порог для снижения ставок значительно повышен — на фоне вступления нового председателя и преобладания ястребов в политике, в краткосрочной перспективе снижение практически невозможно. Ожидания рынка показывают, что вероятность снижения ставок в марте 2026 года составляет всего 47%, а реальное окно для смягчения политики откроется не ранее июня. В то же время, запускается скрытая программа расширения баланса на сумму 400 миллиардов долларов, что на первый взгляд создаст иллюзию ликвидности, но фактически усилит двойное давление на рынок.

Это вызывает два противоположных сценария для криптоактивов. В случае преобладания ястребиной политики, доходность по краткосрочным облигациям доллара продолжит привлекать капитал, а активы с высоким бета-коэффициентом пострадают в первую очередь. BTC может опуститься до 70000 долларов, ETH — приблизительно к 2400 долларам, и волна маржинальных ликвидаций последует за этим. Но если в протоколе появятся сигналы о слабости рынка труда, ожидания снижения ставок могут вновь возрасти, и тогда BTC сможет прорваться в диапазон 92000-98000 долларов, а целевая цена ETH — около 3600 долларов.

Ключевым является тонкое различие в формулировках политики и конкретное отображение деталей расширения баланса. Это не только вопрос ставки, а переоценка общего ожидания по ликвидности. В краткосрочной перспективе волатильность значительно возрастёт, и борьба между быками и медведями станет особенно ожесточённой.

С долгосрочной точки зрения, запуск цикла смягчения в 2026 году уже предвидится — вопрос лишь во времени. Сегодняшний протокол определит, будем ли мы продолжать бродить в медвежьем рынке или же наступит новая волна риска и оптимизма.