Амбиции Южной Кореи в области стейблкоинов столкнулись с регуляторными препятствиями

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Амбиции Южной Кореи в области стейблкоинов сталкиваются с регуляторными препятствиями Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/south-koreas-stablecoin-ambitions-hit-regulatory-roadblock/

Правила уровня банка для стейблкоинов

В рамках проекта предполагается, что эмитенты стейблкоинов будут обязаны держать резервные активы исключительно в высокозащищённых инструментах, таких как банковские депозиты или государственные облигации. Кроме того, 100% этих резервов должны быть доверены одобренным хранителям, включая коммерческие банки.

Цель — предотвратить распространение убытков в случае неудачи эмитента стейблкоинов, эффективно изолируя средства клиентов от риска корпоративной неплатежеспособности. Регуляторы стремятся закрыть лазейки, выявленные в результате прошлых крахов стейблкоинов, когда недостаточные или плохо управляемые резервы усиливали потери инвесторов.

Помимо стейблкоинов, законопроект вводит более широкие обязательства для поставщиков услуг цифровых активов. В их число входят более строгие требования к раскрытию информации, стандартизированные условия обслуживания и ужесточённые правила рекламы. Также поставщики могут нести финансовую ответственность за ущерб, причинённый взломами или сбоями системы, даже без доказательства халатности — по аналогии с уже применяемыми стандартами ответственности к онлайн-ритейл-платформам.

ICO могут вернуться — при строгих условиях

Предложение также открывает возможность условного возвращения первичных предложений монет (ICO). В Южной Корее ICO запрещены с 2017 года, но новая рамочная структура позволит внутренним проектам запускать токены при условии соблюдения строгих стандартов раскрытия информации и управления рисками.

Если это будет реализовано, это станет значительным сдвигом в политике, потенциально возродив местное финансирование через токены — хотя и под строгим регулированием, направленным на ограничение спекуляций и мошенничества.

Регуляторный тупик в центре внимания

Несмотря на прогресс на бумаге, наиболее спорный вопрос остаётся нерешённым: кто сможет выпускать стейблкоины. Банк Кореи занимает консервативную позицию, утверждая, что выпуск стейблкоинов должен быть ограничен консорциумами, в которых банки контролируют не менее 51%. С точки зрения центрального банка, это необходимо для сохранения денежной стабильности и снижения системного риска.

Финансовая служба, однако, не согласна. Она предупреждает, что введение жёстких порогов владения вытеснит технологические компании, ограничит конкуренцию и замедлит инновации в цифровых финансах. Также два учреждения расходятся во взглядах на управление: Банк Кореи настаивает на создании нового лицензирующего комитета, тогда как FSC считает, что существующие структуры достаточно эффективны.

Этот конфликт задержал принятие законопроекта, что побудило правящую Демократическую партию Южной Кореи подготовить отдельный проект, объединяющий различные инициативы законодателей в области цифровых активов.

Стейблкоины, суверенитет и большая картина

Дебаты разворачиваются на фоне более широкой стратегической картины. Правительство Южной Кореи сделало развитие экосистемы стейблкоинов, привязанных к вону, приоритетом политики, рассматривая это как способ защиты монетарного суверенитета в условиях всё более доминирующего рынка стейблкоинов, основанных на долларе США.

Закон о цифровых активах (Digital Asset Basic Act) представляет собой второй этап всесторонней криптовалютной регуляторной политики Южной Кореи. Первый этап, принятый в 2023 году и реализованный в 2024 году, был сосредоточен на борьбе с рыночными злоупотреблениями, такими как инсайдерская торговля и манипуляции ценами.

Остаётся неясным, выберет ли Южная Корея модель стейблкоинов, ориентированную на банки, или более открытую систему выпуска. Очевидно лишь то, что страна нацелена занять строго контролируемую, но потенциально влиятельную роль в следующем этапе глобального регулирования цифровых активов.