#ETF与衍生品 Lighter的TGE真的来了，Polymarket上已经有机构在砸钱买YES，Coinbase也官宣上币路线图，这节奏不对劲啊🚀

Но главное — многие всё ещё считают его заменой Hyperliquid, что совершенно неправильно. Я внимательно сравнил, эти два продукта абсолютно разного уровня:

**Бизнес-модель полностью разная**
Hyperliquid зарабатывает на комиссионных с объема торгов, розничные трейдеры вообще не получают скидки. Lighter — это полностью безкомиссионная платформа, берёт только за скольжение цены, и при капитале от 1000 до 10 000 долларов трейдеры могут сэкономить более половины затрат. Хотя задержка в 300мс есть, для розничных трейдеров эта задержка и связанный с ней скольжение всё равно значительно дешевле, чем торговые комиссии.

**Техническая архитектура — мощнее**
Lighter — это ETH L2, использующий ZK-технологии без мостов для кроссчейн, что позволяет мне напрямую использовать stETH и LP-стейкеры в качестве залога для контрактов, а также получать доход от стейкинга — это безумие. Hyperliquid — это отдельный L1, который зависит от мультиподписных мостов, что повышает доверительные издержки.

**Конфиденциальность и соответствие требованиям**
Транзакции на блокчейне полностью открыты, крупные игроки легко могут быть ликвидированы. Lighter умеет скрывать данные о позициях, что критично для институциональных инвесторов. В сочетании с поддержкой Robinhood, Citadel, a16z — преимущества по соблюдению нормативов очевидны.

Аирдроп, скорее всего, придёт в этом году, но настоящий тест — смогут ли они удержать ликвидность после TGE. Hyperliquid выигрывает потому, что торговый объем продолжает расти после окончания программы. Смогут ли Lighter разрушить проклятие «выкопать, поднять и продать» — это ключ к победе в войне Perp DEX против CEX.

Это не очередной аирдроп, это сигнал о том, что Perp DEX собирается свергнуть CEX🔥