Крупные игроки меняют правила игры в темноте, но подавляющее большинство всё ещё смотрит на растущие и падающие цифры на экране.

На прошлой неделе один старый трейдер пожаловался мне: «Этот рынок совершенно сумасшедший, биткоин на биржах продолжает поступать, и логично, что давление на продажи должно было накапливаться, но результат вырос до предела.» Эта путаница очень распространена в кругах розничных инвесторов.

Но на самом деле рынок криптовалют в 2025 году переживает фундаментальные изменения — те, кто всё ещё смотрит на он-чейн-данные по старой логике, давно остались позади.

Институциональные инвесторы полностью переписывают уравнение спроса и предложения Биткоина. Это только начало.

**Почему традиционное мышление потерпело неудачу?**

Предыдущий рыночный закон был прост: увеличение притока обмена = усиление давления на продажу = падение цен. Но в этом году эта теория была разбита на куски.

Когда в середине июля Биткоин превысил рекордный максимум в $123,000, чистый приток американских спотовых биткоин-ETF достиг рекордных $4,39 миллиарда за одну неделю. Поступило огромное количество денег, и заказ на продажу не вырос, но цена продолжала стремительно расти.

Почему? Потому что поступающие деньги вовсе не предназначены для краткосрочных спекуляций. Люди здесь, чтобы запастись монетами.

**Истинная цель этих цифр**

Достаточно посмотреть на действия листинговых компаний — в начале года монеты имели только 89 компаний, а теперь их количество выросло до 124. Вместе эти компании владеют более 816 000 биткоинов с балансовой стоимостью около 85 миллиардов долларов.

Только BlackRock хранит 620 000 биткоинов на сумму 58,51 миллиарда долларов. Насколько возмутительна эта цифра? Он почти близок к владениям Сатоши Накамото.

Учреждения не торгуют, они располагаются.