29 декабря на мировом рынке драгоценных металлов произошла неожиданная распродажа. Спотовое золото резко упало с $4,549 до $4,307, что более чем на 4%; Серебро упало вертикально с максимума в 84 доллара с амплитудой более 13 долларов за один день, что составляет снижение почти на 10%. Платина и палладий также последовали примеру, снизившись более чем на 13%. В этот шторм мировая рыночная стоимость испарилась почти на 2 триллиона долларов в одно мгновение.

Почему рынок внезапно вышел из-под контроля? Главным фактором стало резкое решение CME Group — они внезапно повысили требования к марже: золото выросло на 10%, а серебро напрямую — на 13,6%. Это удар по спекулянтам с высоким кредитным плечом. Большое количество позиций было вынуждено закрыть, началась распродажа, и рынок погрузился в самоукрепляющуюся нисходящую спираль.

Что ещё больше тревожило рынок, так это слухи, что системно важный банк был поглощён из-за дефолта по марже на сумму 2,3 миллиарда долларов. Хотя позже это не было подтверждено, эта новость сама по себе вызвала рыночную панику.

На более глубоком уровне цены серебра действительно выросли слишком сильно в этом году — за год оно выросло на 185%, что давно отклоняется от фундаментальных показателей. Количественные фонды и ETF подпитывали пузырь и делали его всё больше. Теперь всё наконец распалось. В то же время сигнал смягчения геополитической ситуации (Трамп заявил, что в переговорах между Россией и Украиной достигнут 90% консенсуса) быстро снизил премию золота как безопасного убежища. Кроме того, ликвидность уже была ограничена к концу года, а технические стоп-ордеры были активированы, образовав идеальный нисходящий шторм.

Последствия продолжаются. В результате акции США были потянуты вниз, а крах промышленных металлов отражал крайний пессимизм рынка относительно спроса. Некоторые аналитики даже предупреждали, что серебро может упасть до 42 долларов. Но также звучат мнения, что этот резкий откат лишь вызывает перегретые эмоции и что бычий рынок далёк от завершения.

Для криптоинвесторов этот шторм действительно стоит обратить внимание. Он раскрывает истинный поток средств в контексте ужесточения глобальной ликвидности и переоценки активов-убежищ. Когда традиционные активы-убежища быстро теряют цену, статус Биткоина как ещё одного несуверенного актива пересматривается. Активы монет конфиденциальности также привлекают всё больше внимания в период растущей неопределённости. На этот раз это сигнал пика цены драгоценных металлов или прелюдия к следующей волне покупок с низким уровнем? Рынок всё ещё ждёт ответа.