Когда рынок растет, оптимизм распределен и разделен. Застрявшие в позициях люди спешат зафиксировать прибыль или выйти, а те, кто зарабатывает, закрывают сделки при первых признаках хорошей ситуации. Каждый раз, когда рынок пробивает важный уровень цен, возникает давление на продажу, это похоже на движение против течения: нужны постоянные вложения в виде реальных денег, чтобы продолжать движение вверх.

Но как только начинается падение, паника превращается в всеобщее и заразное чудовище. Давка при распродажах, маржин-коллы, яростные ордера на стоп-лосс — все это выходит на поверхность, и участники рынка без оглядки на издержки начинают продавать, пока ликвидность полностью не иссякнет, а падение не станет настолько быстрым, что невозможно отреагировать.

Математика такова: это жестоко. Если цена монеты упала с 10 до 5, это падение на 50%. Звучит не так уж и страшно, да? Но чтобы подняться с 5 до 10, нужно рост на 100%.

Те же 100 рублей: потеря 50% — остается 50 рублей. Но чтобы эти 50 рублей принесли еще 50%, нужно подняться до 75 рублей — и это еще очень далеко от возврата к исходной точке.

Вот и вся математическая правда о ценовой асимметрии. Падение идет стремительно, а рост требует постепенных шагов. В психологическом плане на рынке, согласие на продажу гораздо сильнее, чем решимость покупать. Поэтому в условиях волатильности падения зачастую происходит быстрее и яростнее, чем рост.