Настоящие проблемы, которые призваны решить запуск токенов

Раскрытие информации: Эта статья не представляет собой инвестиционный совет. Контент и материалы, размещённые на этой странице, предназначены только для образовательных целей.

События генерации токенов — это больше, чем хайп, это стратегические рычаги, которые превращают теоретические токены в функциональные, капитализированные и заслуживающие доверия компоненты проекта Web3.

Событие генерации токенов часто рассматривается как этап повышения видимости или ликвидности. На самом деле, TGEs решают структурные проблемы, с которыми большинство проектов Web3 не могут справиться только за счёт частного финансирования или разработки продукта. Исследование Formula по запуску токенов в 2024–2025 годах показывает, что результаты зависят меньше от бренда или капитала, чем от понимания командой роли токена.

Этот разрыв между намерениями и выполнением — то, с чем сталкивается Formula на практике. По словам Дженни Райан, руководителя отдела маркетинга в Formula, спрос на видимость запуска часто возникает раньше стратегической ясности.

«Одна из самых распространённых просьб, которые мы получаем, — это проведение PR и маркетинговых кампаний вокруг TGE, но многие проекты испытывают трудности с определением того, что на самом деле означает успех в числах», — сказала она. «Без ясных целей даже хорошо финансируемый запуск может превратиться лишь в событие листинга.»

Помимо хайпа, запуск токена предназначен для решения четырёх основных задач: формирование капитала, активация утилиты, сигнализация о зрелости проекта и контроль рисков через прозрачность.

Превращение интереса в используемый капитал

Формирование капитала — самая заметная функция TGE, но также и самая неправильно понимаемая. Часто проекты привлекают финансирование до запуска через сид-раунды или частные раунды. Затем TGE выполняет доставку токенов, превращая распределения в ликвидные активы.

Альтернативно, капитал собирается на TGE через публичные продажи или launchpad’ы. Эти запуски показывают, выходит ли интерес за рамки частных инвесторов.

После запуска TGEs активируют механизмы казначейства, которые невозможны до появления токена. Доходы от комиссий, механизмы бондирования или ликвидность, принадлежащая протоколу, могут возвращаться в развитие.

Значительным примером 2025 года является Pump.fun. Когда токен PUMP был запущен, он собрал $600M за 12 минут. Помимо масштаба, запуск продемонстрировал, как TGE может превращать внимание и использование в капитал.

Превращение токена в функциональную часть продукта

Вторая задача TGEs — активация утилиты. До запуска токен существует только в теории. После TGE он начинает выполнять реальные функции внутри экосистемы.

Утилита может включать доступ к продуктам, скидки на комиссии, залоговые операции, стекинг, награды или права голоса. Без этих функций запуск токена — это просто событие листинга.

Это различие особенно важно для стейблкоинов. Как отметил Рив Коллин, говоря о STBL, утилита определяет долгосрочную актуальность.

«На современном рынке стейблкоин без реальной утилиты или встроенного распределения не получит распространения. Текущие лидеры слишком велики и укоренились. Новые стейблкоины либо должны иметь чёткую экосистему для обслуживания, либо кардинально отличающийся дизайн. Утилита — это то, что превращает стейблкоин из торгуемого инструмента в реальную денежную инфраструктуру.»

Исследования Formula показывают, что проекты с чётко определённой пост-запусковой утилитой удерживают интерес и участие пользователей дольше, чем проекты, движимые только хайпом.

Доказывание, что проект реальный, живой и конкурентоспособный

Помимо капитала и утилиты, TGE служит публичным сигналом о том, что проект работает. Пока токен не запущен, внешние стороны затрудняются оценить реальное рыночное положение.

Hyperliquid иллюстрирует этот эффект. После двух лет самостоятельной разработки запуск токена HYPE привлёк широкое внимание к проекту. Вместо создания продукта, токен сделал его видимым и сравнимым.

Этот сигнальный эффект важен также для партнёрств. Омар Рахим, комментируя предстоящий TGE Arena Two, описал это событие как катализатор для более широкого вовлечения.

«Запуск токена — это момент, когда рынок наконец может взаимодействовать с тем, что вы создали», — сказал Рахим. «Это помогает привлечь партнёров и участников сообщества, которые хотят участвовать в чём-то, что явно живо и работает.»

Снижение неопределённости вокруг владения и рисков

Последняя проблема, которую решает TGE, — контроль рисков. Запуски токенов вводят прозрачность в отношении владения, распределения и концентрации. Как только токен запущен, все видят, кто его держит, как распределён запас и как развивается децентрализация.

Эта видимость играет важную роль в формировании доверия. Участники рынка могут оценивать риски на основе реальных данных.

Виталик Бутерин неоднократно подчёркивал этот принцип, обсуждая системы блокчейн, особенно в контексте сетей L2. Хотя его комментарии часто сосредоточены на конкретных технических решениях, более широкое сообщение применимо к всему Web3:

Хорошо структурированный TGE делает эти динамики явными. Графики вестинга, правила разблокировки и рамки распределения становятся частью публичной записи, помогая снизить неопределённость и согласовать ожидания.

Когда TGE становится стратегическим рычагом

Исследования Formula ясно показывают одно. TGE — это не быстрый путь к успеху, а стратегический механизм, который решает задачи по мере перехода проектов от частной разработки к публичному участию.