Криптовалютный мир становится всё интереснее — гиганты играют в один сет, розничные инвесторы придерживаются другого, и обе стороны, похоже, больше не могут работать вместе.

Самый очевидный пример — эта волна увлечения токенизированными депозитами. Решения, запущенные Standard Chartered и Ant, звучат очень продвинутыми, но, говоря прямо, они упаковывают традиционные финансы во имя блокчейна. Контроль над полномочиями, пороги входа и централизованный учёт — это та же старая логика в глубине души, но они используют оболочку новых технологий.

Где же настоящий водораздел? Если присмотреться, можно найти три момента:

**Правила доступа отличаются.** Частная сеть действует в лицензионной системе, вас нужно выбрать для посадки в автобус, а бухгалтерская власть находится в руках нескольких крупных узлов. Публичные сети отличаются: любой может участвовать за компьютером, и любой может стать частью сети.

**Форма актива тоже отличается.** Токенизированные депозиты по сути являются цифровыми версиями традиционных вкладов, основанными на банковских кредитных сертификатах, которые можно заморозить за считанные минуты. Биткоин, Ethereum и другие — это действительно нативные цифровые активы, не требующие посреднических гарантий, и ваши активы полностью принадлежат вам.

**Стремление к чему-то другое.** Частные сети хотят «эффективности соответствия» для поддержания существующего финансового порядка. Публичная сеть хочет «децентрализованного доверия» и хочет переписать правила финансовой игры.

Почему гиганты так одержимы частными цепями? Говоря прямо, это для защиты ваших преимуществ. У них есть средства, лицензии и пользователи, и они не хотят пропустить. Но как только фонды смогут свободно пересекать границы без посредников и превышать регуляторные ограничения, их основная конкурентоспособность становится менее сложной.