【Осторожно: во второй половине 2025 года может произойти перераспределение долларовых активов】

Недавно опубликованный исследовательский отчет Nomura указал на важное окно политики. После официального вступления в должность нового председателя Федеральной резервной системы в мае следующего года, рынок в целом ожидает снижения ставки в июне. Но это может быть не вся история — по мере восстановления экономики США цикл снижения ставок, возможно, будет приостановлен.

Проблема в том, что это изменение политики вызовет разногласия внутри ФРС. Различия в политических предпочтениях нового и предыдущего председателей, а также экономические требования правительства Трампа, скорее всего, приведут к серьезным разногласиям по поводу траектории процентных ставок. Рынок очень чувствителен к такой политической неопределенности, и колебания доверия зачастую оказывают большее влияние, чем сами ожидания.

Ключевым периодом стресс-тестирования станет с июля по ноябрь. В этот период неопределенность может резко обостриться:

• горячие деньги могут начать уходить из американских активов
• доходность американских облигаций может столкнуться с давлением на снижение, а американский рынок акций — с коррекцией
• индекс доллара может ослабнуть

Как только ликвидность доллара начнет изменяться, ситуация в мировой экономике кардинально изменится. Банки центрального банка Японии, Европы и развивающихся рынков могут замедлить или даже остановить цикл снижения ставок, а некоторые страны могут пересмотреть необходимость повышения ставок. Привлекательность долларовых активов в глобальных инвестиционных портфелях снизится.

Политический тупик, сигналы о дне инфляции, ожидания окончания цикла снижения ставок — эти три фактора в совокупности обязательно вызовут усиление рыночной волатильности.

Для криптовалютного рынка этот процесс требует пристального отслеживания. Если традиционные финансовые рынки войдут в состояние продолжительной турбулентности, ищущие ликвидность инвесторы будут активнее искать новые направления. Поведение таких основных криптовалют, как BTC, ETH, BNB, во время этих макроэкономических поворотов часто становится важным окном для обнаружения стоимости.

Рекомендуется заранее отслеживать макроэкономическую политику и сохранять гибкость в структуре портфеля. Перемены на рынке во второй половине могут быть более резкими, чем в первой.

*Риск-уведомление: данный материал является только рыночным анализом и не является инвестиционной рекомендацией. Волатильность криптоактивов высокая, перед принятием решений необходимо тщательно оценить свои риски.*