Японское правительство на этот раз действительно "щедро" — за один день было выпущено 29,6 трлн иен государственных облигаций (примерно 1,3 трлн юаней), что побило исторический рекорд по масштабу. Это не обычная операция, а беспрецедентное расширение фискального рычага.

Если представить более наглядно: ежедневно в экономику вливается почти 10 миллиардов юаней, и это продолжается целый год. Насколько такой масштаб инвестиций безумен — можно понять, просто подумав об этом.

Самая болезненная противоречия заключаются в следующем — ЦБ активно повышает ставки, чтобы сузить ликвидность, а Минфин одновременно безумно выпускает облигации, льют воду на рынок для стимулирования роста. Два ведомства ведут игру в противоположные направления, и рынок с курсом иен и его динамикой прямо зажат между ними, погружаясь в беспрецедентный вихрь неопределенности. Такая "игра в политику" заставляет всех трейдеров чувствовать себя немного ошарашенными.

Настоящий риск исходит из следующего — когда такие огромные объемы капитала начинают поступать на рынок, независимо от того, в какие сегменты они в конечном итоге попадут, создается мощная волна ликвидности, которую невозможно игнорировать. Традиционные модели оценки активов могут быть полностью разрушены, и рискованные активы, включая криптовалюты, могут получить шанс на переоценку.

Это касается не только Японии. Такой огромный поток капитала, с высокой вероятностью, посылает мощный сигнал о потенциальной ликвидности на глобальных рынках. Когда печатный станок работает на таком уровне, практически все истории об активах могут быть переписаны.