#去中心化金融体系 看到Figure在Solana上原生发行股票，SEC都批了，这事儿确实值得琢磨。但我得说句实话——别被"去中心化""自托管"这些词迷花了眼。

Эта логика я видел слишком много раз. В ранние годы кто-то хвастался мне "свободой транзакций в блокчейне" и "отсутствием контроля со стороны институтов", а в итоге? Проект ушел, ликвидность иссякла, в вашем "самостоятельном кошельке" осталась куча мусорных монет. Децентрализация звучит хорошо, но это также означает, что никто не возьмет на себя ответственность за последствия, кто за это ответит, если что-то случится?

Интересная особенность кейса Figure в том, что он строит мост между традиционными финансами и блокчейном. SEC одобрил, есть официальное признание, можно использовать для DeFi-залогов и кредитования. Всё это плюсы. Но именно из-за этого риск скрыт.

Проблема в том, что когда доли акций можно свободно торговать на ATS и использовать для кредитования, волатильность будет усиливаться в геометрической прогрессии. Леверидж-арбитраж, атаки с флеш-лоанами, манипуляции ценами — эти старые трюки на блокчейне всё ещё возможны, только под другим видом.

Мой совет очень прост: если вы действительно заинтересованы в таких продуктах, задайте себе три вопроса. Во-первых, действительно ли вы понимаете фундаментальные показатели Figure? Во-вторых, можете ли вы выдержать риск быстрого слива этой доли на блокчейне? В-третьих, достаточно ли глубока ликвидность и торговая активность на платформе ATS, или это станет следующим сценарием для "раздачи поимки"?

Децентрализация не равна безрисковости, она просто переносит риски с институтов на участников. Те, кто живет долго, — это не те, кто самые агрессивные.