Сегодня утром, следя за рынком, я полностью ошарашен — золото поднялось до 4530 долларов, а серебро за один день выросло на 11%. Такой темп роста в исторической перспективе — редкое явление.

Посмотрим на данные: однодневный рост серебра на COMEX составил 11.15%, закрывшись на уровне 79.68 долларов; за эту неделю оно уже выросло почти на 20%, а с начала года — целых 139%. Золото тоже не отстаёт, спотовая цена превысила 4530 долларов, недельный рост — более 4%, годовой — 68%. Другие драгоценные металлы тоже пошли в рост — платина выросла на 10.31%, палладий — на 14.24%, вся линия находится в состоянии возбуждения.

Обобщая: все драгоценные металлы обновляют исторические максимумы, и даже рост серебра превысил золото.

Откуда взялся этот рынок? Есть несколько факторов, действующих одновременно.

Первый — ожидания политики Федеральной резервной системы. В рынке широко ожидают, что к 2026 году ФРС продолжит снижать ставки, предполагается два таких снижения. Когда ФРС понижает ставки, доллар обязательно ослабевает — в конце концов, привлекательность держания долларов снижается. Золото и серебро котируются в долларах, и их стоимость растёт при обесценивании доллара. Иными словами: деньги в руках всё менее ценны, и все хотят перевести активы в надёжные твердые деньги.

Второй — продолжающийся рост геополитических рисков. США вводят эмбарго на нефть из Венесуэлы, Саудовская Аравия наносит воздушные удары по Йемену… Как только в международной обстановке возникают потрясения, инвесторы начинают массово вкладываться в золото и серебро — традиционные убежища. Это — инстинктивная реакция рынка: в неспокойные времена золото всегда было и остаётся классическим средством защиты.

Третий — более интересный фактор: внезапный взрыв промышленного спроса на серебро. Глобальное расширение солнечной энергетики, резкий рост потребления серверов с ИИ, увеличение производства электромобилей — все эти новые отрасли требуют大量 серебра. Но проблема в том, что запасы серебра в мире достигли десятилетнего минимума. Конкуренция за сырье, инвесторы, гоняющиеся за ростом цен, и сокращение запасов — триггеры для повышения стоимости.

Есть и более прямой драйвер: на лондонском рынке серебра возникла нехватка физического металла. Торговцы вынуждены закрывать короткие позиции, чтобы пополнить запасы, что дополнительно поднимает цену. Частные инвесторы и крупные игроки гонятся за ростом, настроение на рынке выходит из-под контроля, формируя самоподдерживающийся цикл роста.

С макроэкономической точки зрения, эта волна на рынке драгоценных металлов отражает ожидания по девальвации доллара, спроса на защиту и промышленного спроса. Для трейдеров, следящих за распределением активов, это — важный сигнал для размышлений.