На первый взгляд все готовятся к приходу Нового года, но тайно что-то странное ферментирует. Пузырь ИИ, фискальные проблемы США, дилемма независимости ФРС, геополитические «чёрные лебеди» — это не новые темы, но вместе они могут стать лакмусовой бумажкой для настоящей устойчивости мировой финансовой системы в следующем году.

Десять «бомб замедленного действия» идут обратный отсчёт, каждая из которых достаточно страшна, чтобы её уничтожить по отдельности, а главное — они соединены друг с другом и усиливают друг друга.

**Цена веселья ИИ**

Суть вопроса вот в чём: могут ли эти технологические гиганты в США полагаться на ИИ, чтобы достичь достаточного роста прибыли для поддержки заоблачно высоких оценок? Если ответ — нет, падение доверия может произойти мгновенно. Может ли этот темп роста соответствовать текущей рыночной капитализации? Если ни одна из семи ведущих компаний не получит отдачи от своих инвестиций в ИИ, доверие всего рынка исчезнет.

Страдает не только банда с Уолл-стрит, но и кошельки обычных американских потребителей вынуждены сильно сокращаться. Самые богатые 20% домохозяйств в Соединённых Штатах владеют 70% своих финансовых активов. Как только пузырь искусственного интеллекта лопнет, богатство этой группы семей с высоким уровнем состояния быстро исчезнет, и их потребление сразу же придётся затянуть пояса. А само потребление этих людей составляет почти половину всех потребительских расходов США. Вероятность рецессии — это ваша собственная математика.

**Двойное давление на занятость и инфляцию**

Риски ИИ также имеют более прямую смертность — проблемы с трудоустройством. Оптимистичные ожидания рынка относительно экономики США в 2026 году на самом деле основаны на двух предположениях: производительность продолжит превышать ожидания, а слабая занятость не приведёт к резкому снижению потребления. Но могут ли эти две гипотезы быть верными одновременно? Именно за этим инвесторам на крипторынке действительно стоит следить.