#加密货币监管政策 Волна операций OCC весьма интересна — Bank of America теперь может открыто заниматься криптоторговлей, если это структурировано в безрисковую проприетарную транзакцию, он может покупать монеты у одного клиента и сразу продавать их другому клиенту практически без риска для позиции. Звучит красиво, но я должен рассказать о логике.

Банковская отрасль взорвалась, и ABA и ICBA напрямую призвали к прекращению, и причина была очень очевидна: это создание двухуровневой банковской системы. Криптокомпании занимаются национальными трастовыми лицензиями, пользуются федеральным покрытием и юридическими удобствами, но обходят страхование FDIC и полный набор требований к капиталу традиционных банков. Это действительно является регуляторным арбитражем, и, говоря прямо, это использование лазеек. Аргумент Гулда о том, что «технологии не должны быть разделительной линией», звучит рационально, но вопрос в том, что когда вы придаёте криптокомпании ауру национального банка, как потребители могут отличить, какой банк действительно застрахован, а какой — торговая платформа под видом банка? Когда риск возникает, получатель остаётся обычным вкладчиком.

С точки зрения копирования этот вопрос имеет далеко идущие последствия. Шлюзы институциональных фондов открылись, ликвидность значительно улучшится, и крупные трейдеры на бирже могут получить больше средств из традиционного финансового опыта, выходящих на рынок. Но это также означает, что регуляторная неопределённость сокращается — правила чётко определяются, и дни варварского роста прошли. Стратегии, основанные на арбитраже регуляторных разрывов, требуют пересмотра. Немногим мастерам, которые я сейчас рассматриваю, определённо придётся корректировать свои стратегии кредитного плеча и вопросы безопасности капитала, что повлияет на их риски и кривые доходности.

Честно говоря, это не так уж плохо. Чёткие правила означают предсказуемые рынки. Но суть в том, что пять одобренных учреждений действительно могут выдержать проверку, иначе, когда что-то произойдёт, отскок будет очень сильным.