26 декабря на крипторынке назревала большая волна.

Честно говоря, я заметил разницу, когда рано утром посмотрел на рынок. Биткоин колеблется около $87,200, а Ethereum — около $2,915 — на поверхности типичный рождественский праздник, но под ним бушуют подводные течения. Это сокращение волатильности — типичный сигнал перед изменением рынка.

Рынок — это как целая струна, и накопленная энергия должна найти место, чтобы её выпустить. А сегодняшний «экспорт» — это событие истечения опционов беспрецедентного масштаба — биткоин-опционы и опционы на Ethereum на сумму $23,7 миллиарда вот-вот будут урегулированы.

**Почему на этот раз всё так жестоко?**

Когда речь заходит о истечении срока действия опциона, многие понимают, что биткоин исчезнет или что-то в этом роде. На самом деле нет. Доставка опциона — это «полис повышения и снижения», который инвесторы покупают заранее до даты обналичивания. Но на этот раз масштаб совсем другой — пик истечения опционов в июне прошлого года составил всего 8 миллиардов долларов, а в результате за один день упал на 15%. На этот раз это было в три раза больше.

Чтобы понять возможные современные тенденции, нам нужно понять три основных механизма:

**Первый — это гамма-эффект**。 Когда цена биткоина приближается к цене страйка большого числа колл-опционов, маркет-мейкеры, продающие эти опционы, вынуждены динамически хеджировать и добавлять позиции к цене вверх, что, в свою очередь, подталкивает цену вверх. И наоборот. Этот самоподдерживающий эффект может усиливать небольшие колебания цен на крупных рынках.

**Вторая — психологические игры**。 Сейчас на рынке есть как бычьи, так и медвежьи инвесторы. День доставки опционов — решающее поле боя между этими двумя силами. Тот, кто сможет удержать ключевой ценовой уровень, сможет получить выгоду от доставки опционов. Само это ожидание будет определять краткосрочные потоки капитала.

**Третья — это истощение ликвидности**。 Объём торгов уже был низким во время праздников, а теперь нам приходится сталкиваться с такой масштабной конвертацией позиций, и при некоторых ценах может возникнуть мгновенный вакуум ликвидности. Это одновременно риск и возможность для краткосрочных трейдеров.

**Как уловить эти колебания?**

Прежде всего, позиция на $87,200 должна быть сосредоточена. Здесь накопилось много опционов колл-опционов. Если биткоин удержится здесь, это может спровоцировать маркет-мейкеров на долгие позиции. В свою очередь, если он упадёт, эффект волны будет сильным.

Во-вторых, не ожидайте одностороннего рынка сегодня. Дата поставки опционов обычно высокая волатильность + долгие и короткие позиции. Существует множество краткосрочных возможностей, но также и рисков. Эффективное управление рисками важнее, чем стремление к максимальной прибыли.

Наконец, сосредоточьтесь на выступлении Элюма. Хотя объём не так велик, как у Биткоина, тренд опционов Ethereum часто заранее отражает истинное отношение рынка. Это может дать вам сигналы о том, в каком направлении вы хотите направить крупные деньги дальше.

Это не просто цифровая игра, но и высшее воплощение игры участников рынка. Сегодня — время увидеть эту игру.