Что такое MVRV и NUPL

MVRV, то есть отношение рыночной стоимости к реализованной стоимости, — это соотношение номинальной рыночной капитализации актива и его фактической стоимости. Он может использоваться для определения циклических изменений на рынке криптовалют.

NUPL, то есть чистая нереализованная прибыль/убыток, — это показатель, измеряющий чистую прибыль или убыток на рынке криптовалют. Он помогает оценить текущий уровень прибыльности/убыточности рынка.

Конкретные факторы формулы:

MVRV и NUPL основаны на расчетах номинальной рыночной стоимости и реализованной стоимости актива. Их формулы выглядят следующим образом:

MVRV Ratio = Рыночная капитализация / Реализованная капитализация

NUPL = ((Рыночная капитализация - Реализованная капитализация)) / Рыночная капитализация

Где:

Рыночная капитализация = номинальная рыночная стоимость = общее предложение * текущая цена

Реализованная капитализация = фактическая стоимость = общее предложение * цена последней активности

Реализованная капитализация оценивается по цене последней активности актива, а не по текущей рыночной цене. Например, если последний перемещение биткоина произошло в 2013 году, то при расчетах его цена будет ценой биткоина 2013 года. Такой метод позволяет снизить влияние потерь или долгосрочного бездействия активов и отражает их фактическую себестоимость.

Путем сравнения номинальной рыночной стоимости и реализованной стоимости можно определить, когда цена актива выше или ниже себестоимости, что помогает оценить прибыльность рынка. Кроме того, экстремальные различия между номинальной и реализованной стоимостью позволяют выявлять вершины и дны рынка, а также отражать крупные циклы.

Конкретное применение анализа: MVRV

Коэффициент MVRV обычно используется для анализа прибыльности рынка и для сигналов о циклах. Его значение в зависимости от уровня указывает на нисходящую или восходящую тенденцию рынка.

Высокое значение MVRV: медвежий сигнал

Высокое значение MVRV означает, что номинальная рыночная стоимость актива превышает его реализованную стоимость. Большинство держателей активов находятся в прибыли. В такой ситуации участники рынка склонны продавать активы для получения немедленной прибыли. В результате количество продавцов резко возрастает, что ведет к избытку предложения и увеличивает вероятность последующего снижения цен.

Исторически, значение MVRV > 3.5 считается экстремальным. Это указывает на потенциальную вершину рыночного цикла и является медвежьим сигналом. Например, 10 ноября 2021 года цена биткоина достигла рекордных 67 000 долларов, а коэффициент MVRV составил 2.72. После этого цена биткоина быстро снизилась, и рынок постепенно вошел в зимний период.

Низкое значение MVRV: бычий сигнал

Низкое значение MVRV означает, что номинальная рыночная стоимость актива ниже его реализованной стоимости. Большинство держателей активов находятся в убытке. В такой ситуации участники рынка склонны держать активы и не продавать по заниженной цене. В результате количество продавцов резко уменьшается, что ведет к дефициту предложения и увеличивает вероятность последующего роста цен.

Исторически, значение MVRV < 1.0 считается сигналом дна медвежьего рынка и бычьим сигналом. Например, 10 ноября 2022 года цена биткоина снизилась до минимальной отметки после ATH, примерно 16 000 долларов, под воздействием банкротства FTX, а коэффициент MVRV опустился до 0.84. После дна MVRV цена постепенно восстановилась и достигла текущих 26 000 долларов.

NUPL

NUPL обычно используется для определения текущего состояния рынка — прибыльного или убыточного. Он помогает оценить циклы рынка и дает сигналы для покупки или продажи.

NUPL > 0 означает, что рынок находится в состоянии чистой прибыли; < 0 — в состоянии чистого убытка. В целом, чем дальше значение NUPL от 0, тем ближе рынок к вершине или дну.

Когда значение NUPL положительно и высоко, это означает, что большинство держателей биткоина в прибыли. Рынок приближается к вершине, что является сигналом к продаже.

Когда значение NUPL отрицательно и низко, это означает, что большинство держателей биткоина в убытке. Рынок приближается к дну, что является сигналом к покупке.

Исторически, NUPL выше 0.75 указывает на вершину рынка, а ниже -0.25 — на дно. Когда NUPL положительно, рыночное настроение позитивное, и оптимизм усиливается с ростом значения; когда отрицательно — настроение пессимистичное. **$OSMO **$PNUT