Почему акции FEIM выросли на 29% несмотря на препятствия с прибылью: важная история контракта

Frequency Electronics, Inc. FEIM акции выросли на 29,2% после публикации финансовых результатов за второй квартал 2026 года, что является резким движением, резко контрастирующим с падением S&P 500 на 1,2% за тот же период. Если рассмотреть один месяц, то расхождение становится еще более заметным: FEIM взлетел на 61,4%, в то время как широкий индекс вырос всего на 3,4%. Этот взрывной рост говорит о ситуации, которая выходит за рамки заголовков — а прогноз генерального директора Тома МакКлелланда объясняет, почему инвесторы делают ставку на разворот.

Парадокс прибыли: рост выручки, снижение прибыли

На первый взгляд, результаты за второй квартал представляют собой загадку. Выручка Frequency Electronics выросла до 17,1 миллиона долларов, что на 8,3% больше по сравнению с 15,8 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года. Последовательный рост по сравнению с первым кварталом был еще более впечатляющим — скачок на 24%, что свидетельствует о операционной динамике. Однако чистая прибыль на акцию упала до 18 центов с 28 центов годом ранее, что составляет ошеломляющее сокращение на 35,7%. Общая чистая прибыль снизилась до 1,8 миллиона долларов с 2,7 миллиона долларов.

Это несоответствие между ростом выручки и сжатием прибыли объясняется совокупностью факторов. Валовая прибыль сократилась до 6,5 миллиона долларов с 7,6 миллиона долларов (— снижение на 14,2%), что отражает давление на маржу. Операционная прибыль снизилась до 1,7 миллиона долларов с 2,6 миллиона долларов. Компания сократила расходы на НИОКР до 1,2 миллиона долларов с 1,6 миллиона долларов — снижение на 25,7%, в то время как расходы на продажи и административные расходы немного выросли до 3,6 миллиона долларов с 3,4 миллиона долларов.

Операционный денежный поток также значительно ослаб. За первые шесть месяцев 2026 финансового года компания сгенерировала всего 0,6 миллиона долларов по сравнению с 2,4 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года — тревожное снижение на 75%, что подчеркивает сложности с выполнением планов.

Что действительно движет ралли: бэклог и видение МакКлелланда

Почему же акции растут? Ответ кроется в том, что видит руководство. Том МакКлелланд, президент и генеральный директор FEI, охарактеризовал второй квартал как сильный, отметив, что 17,1 миллиона долларов — это третий по величине квартальный доход за последнее десятилетие. Более того, он отметил проблему, которая была в центре внимания: первый квартал был сильно затронут задержками по программам, вызванными клиентами, которые теперь решены.

Настоящим катализатором является бэклог. Заказная книга Frequency Electronics выросла примерно до $82 миллиона по состоянию на октябрь 2025 года, что на 17,1% больше по сравнению с $70 миллионом в конце апреля. Этот $82 миллионный резерв предоставляет конкретную дорожную карту для будущей конверсии выручки и сигнализирует о сохранении спроса несмотря на краткосрочные сложности с выполнением.

МакКлелланд также сообщил, что хотя закрытие правительства задержало заключение новых контрактов в Q2, руководство ожидает, что эти эффекты изменятся к финансовым кварталам Q3 и Q4. Еще более интересно, что он намекнул на предстоящие награждения контрактами, которые могут превзойти все ранее полученные — что указывает на потенциал значительного изменения выручки в будущем.

Квантовое сенсирование: долгосрочный приз

Помимо краткосрочных контрактов, МакКлелланд подчеркнул стратегическую возможность, которая может изменить траекторию Frequency Electronics. Компания позиционирует себя как игрока в области квантовых сенсоров, включая передовые магнетометры и альтернативные решения позиционирования, навигации и синхронизации (ALT-PNT). Руководство ожидает, что эти новые технологии существенно повлияют на рост в течение следующих трех-пяти лет.

Этот поворот согласуется с более широкими тенденциями в модернизации обороны и аэрокосмической отрасли, где технологии следующего поколения в области квантовых решений становятся критически важными. Отсрочка второго ежегодного Саммита по квантовым сенсорам (перенесена на 14-15 января 2026 года в Нью-Йорке), что подчеркивает расширяющуюся роль и влияние FEI в этой зарождающейся экосистеме, с участием представителей правительства, академических кругов и промышленности.

Ставка рынка: выполнение и точки перелома

Инвесторы, похоже, делают ставку на то, что Frequency Electronics преодолела краткосрочные сложности с выполнением и теперь готова к восстановлению и переоценке. Рост акций на 61,4% за месяц свидетельствует о том, что рынок перешел от скептицизма по поводу результатов Q2 к оптимизму относительно видимости Q3-Q4 и долгосрочных возможностей квантового сенсирования.

Предстоящие кварталы будут критическими. Послужной список руководства по обеспечению и выполнению ожидаемых контрактов, а также признаки восстановления маржи по мере стабилизации исполнения, определят, оправдан ли текущий рост или это просто предварительный ход в надежде. Пока что Тому МакКлелланду и его команде удалось дать инвесторам повод поверить — а бэклог и стратегия в области квантовых технологий предоставляют конкретные ориентиры для этой уверенности.