Рост ASML на 59%: что способствует росту гиганта в области оборудования для полупроводников?

Числа рассказывают историю

ASML в последнее время показывает впечатляющие результаты. После скромного роста на 15% в первой половине 2025 года, нидерландский производитель оборудования для полупроводников вырос на 59% за год, опередив индекс S&P 500 и таких крупных конкурентов, как Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing. Акции сейчас находятся на рекордных уровнях выше $1,100 за акцию, а рыночная капитализация компании достигла $428 миллиардов — закрепив за собой место среди 25 самых ценных публичных компаний мира.

Что движет этим ростом? Последние финансовые показатели дают некоторые подсказки. В третьем квартале ASML отчиталась о выручке в €7.51 миллиарда ($8.73 миллиарда) с впечатляющей валовой маржой 51.6%. Чистая прибыль составила €2.12 миллиарда, что соответствует €5.49 на акцию. Компания также прогнозирует продажи в четвертом квартале в диапазоне €9.2–€9.8 миллиарда с маржой 51-53%, а также ожидает, что продажи за 2025 год будут примерно на 15% выше, чем в 2024.

Настоящая история — это эти показатели прибыли — 51.6% валовая маржа в области капитального оборудования является исключительной и свидетельствует о ценовой силе компании.

Конкурентная крепость: доминирование технологии EUV

Конкурентное преимущество ASML основано на одном, непреодолимом факте: это единственная компания, производящая системы экстремального ультрафиолетового (EUV) литографического оборудования.

Почему это важно? Современное производство полупроводников зависит от литографических машин для нанесения микроскопических схем на чипы. Большинство конкурентов используют технологию глубокого ультрафиолета (DUV), которая использует десятки линз для фокусировки света на кремний. В отличие от них, системы EUV ASML используют зеркала вместо линз и работают на более коротких длинах волн, что позволяет производителям наносить гораздо меньшие элементы на чипы.

Это преимущество по длине волны напрямую переводится в более плотные и мощные чипы. Чем меньше компоненты, тем больше транзисторов помещается на один кусок кремния.

ASML продает как системы EUV, так и DUV. Машины DUV предназначены для массового производства современных логических и памяти чипов, не требующих передовых разрешений EUV. В третьем квартале компания поставила 66 новых литографических систем и шесть использованных. Хотя чистые заказы на сумму €5.4 миллиарда немного снизились по сравнению с прошлым годом, стабильный спрос подчеркивает, насколько важны эти машины для цепочки поставок полупроводников.

Вердикт Уолл-стрит: исключительно бычий

Аналитические обзоры рассказывают свою историю. Среди 42 аналитиков, отслеживающих ASML на MarketWatch, только один оценивает акции как «продать». Это говорит многое.

JPMorgan недавно повысил целевую цену с $1,175 до $1,275, что предполагает потенциал роста на 15%. Банк также выделил сегмент капитального оборудования для полупроводников как наиболее привлекательный в секторе, а ASML — как лучший выбор в этой группе.

Аналитик Morgan Stanley Ли Симпсон также повысил свою целевую цену с $1,132 до $1,161 26 ноября.

Общий консенсус ясен: сектор оборудования для полупроводников работает на полную мощность, и ASML занимает вершину этой цепочки.

Взгляд на 2026 год

Акции, торгующиеся значительно выше $1,100, делают возможным проведение предстоящего сплита акций. ASML не проводила сплит с 2000 года, когда она осуществила разделение 3-кратное. Если руководство объявит о сплите в 2026 году, акции могут привлечь розничных инвесторов и достичь новых максимумов.

Сочетание сильных марж, технологического превосходства, бычьих настроений аналитиков и прогноза роста на будущее делает ASML захватывающей историей на следующий год. Будет ли рост продолжаться или произойдет коррекция — одно остается неизменным: монопольное положение ASML в области EUV-технологий дает ей устойчивое конкурентное преимущество, о котором большинство компаний может только мечтать.