Credo Technology's $268M Квартальные сигналы указывают на важную точку поворота в гонке за инфраструктуру ИИ

Числа рассказывают убедительную историю. Credo Technology отчиталась о выручке за второй квартал 2026 финансового года в размере $268 миллионов — ошеломительный рост на 272% по сравнению с прошлым годом и последовательный рост на 20.2%. Еще более впечатляюще: валовая маржа достигла 67.5%, чистая прибыль составила $86.2 миллиона, а прибыль на акцию — $0.44. На балансовом счете компании находится $813.6 миллиона наличных средств, и она входит в важную фазу роста именно в тот момент, когда глобальное ускорение строительства инфраструктуры ИИ набирает обороты.

Это не просто очередной технологический рост акций, основанный на настроениях вокруг ИИ. 180% годовой прирост Credo отражает фундаментальный сдвиг в том, как инвесторы воспринимают “пики и лопаты” в экосистеме искусственного интеллекта.

Где занимает место Credo в цепочке поставок ИИ

В то время как заголовки сосредоточены на дизайнерах чипов ИИ, таких как Nvidia и Broadcom, сохраняется критический разрыв в инфраструктуре: эффективное соединение кластеров процессоров внутри дата-центров. Это область Credo, и она привлекает внимание не без причины.

Активные электрические кабели компании (AECs) превосходят традиционные медные аналоги за счет встроенных сигнальных процессоров прямо в структуру проводки. Этот дизайн ускоряет передачу данных между кластерами GPU и CPU, одновременно снижая задержки — обязательное требование для обучения масштабных моделей ИИ. В дополнение к этому — архитектура следующего поколения OmniConnect (разработана для устранения узких мест памяти при выводе) и оптические трансиверы ZeroFlap (обеспечивают надежность сети для интенсивных нагрузок ИИ).

Это не продукты для конечных потребителей, но они функционально незаменимы для инфраструктуры, которая поддерживает ChatGPT, Claude и модели следующего поколения.

Ветронаправленное движение рынка только начинается

Grand View Research прогнозирует рост глобального рынка ИИ с $279 миллиардов сейчас до $3.5 трлн к 2033 году. Инфраструктура дата-центров вырастет с $347.6 миллиардов до $652 миллиардов к 2030 году. Оба направления представляют собой долгосрочные драйверы роста, благоприятные для игроков инфраструктурного уровня, таких как Credo.

Руководство подчеркивает этот тренд в своих прогнозах: выручка за 3 квартал ожидается в диапазоне от $335 миллионов до $345 миллионов — что соответствует росту на 151% по сравнению с прошлым годом в средней точке. Ожидается, что валовая маржа стабилизируется в диапазоне 63.8% до 65.8%, что говорит о сохранении ценовой власти даже при росте объемов.

Реальность оценки

Акции оцениваются по мультипликатору цена/прибыль 276 и по прогнозному P/E 90. Для сравнения: это значительно ниже таких компаний, как Palantir Technologies, но заметно выше по сравнению с аналогами в дата-центрах, например Vertiv Holdings.

Настроения аналитиков остаются бычьими несмотря на завышенную оценку. Mizuho Securities повысила целевую цену до $225 после публикации отчета; Bank of America повысила прогноз с $165 до $240. Средняя целевая цена по рынку составляет $230 — что предполагает потенциал роста на 21% от текущих уровней.

Обоснованность таких мультипликаторов зависит от риска исполнения и устойчивости конкурентных преимуществ Credo. Но одно наблюдение заслуживает внимания: когда инфраструктурные провайдеры достигают валовой маржи более 60% во время долгосрочного цикла строительства, рынок часто предоставляет расширенное мультипликаторное облегчение.

Стратегическая позиция

Credo занимает защищенную нишу. Крупные облачные платформы (AWS, Google Cloud, Meta) требуют надежных решений для высокопроизводительного межсоединения при построении следующей волны кластеров обучения ИИ. Как только архитектурные решения закрепляются — будь то кабели, оптические компоненты или сигнальная обработка — затраты на переключение становятся значительными.

Именно поэтому инвесторы, рассматривающие Credo как чисто спекулятивную ставку на ИИ, упускают суть. Компания реализует конкретный, капиталоэффективный сегмент многотриллионной возможности.

Для тех, кто следит за инфраструктурными компаниями, а не за заголовками о чипах, Credo заслуживает постоянного внимания. Секторные ротации часто вознаграждают не самые привлекательные, инфраструктурные компании после того, как первоначальный ажиотаж вокруг ИИ утихает.