Глобальный рост поставок кофе меняет динамику рынка по мере улучшения погодных условий в Бразилии

Производственные перспективы оказывают давление на рынки арабики и робусты

Рынок кофе-фьючерсов в понедельник испытал значительное нисходящее давление: мартовские контракты на арабику закрылись понижением на 9.00 пунктов (-2.44%), а январские контракты на робусту снизились на 80 пунктов (-1.94%). Оба контракта продолжили снижение по сравнению с предыдущей пятницей, достигнув минимальных значений за три недели для арабики и за четыре месяца для робусты. Основной причиной этих падений стало увеличение мировых запасов кофе в сочетании с улучшением погодных условий в ключевых производственных регионах.

Погода в Бразилии облегчает опасения по поводу производства

Регионы выращивания кофе в Бразилии получили значительные осадки за неделю, завершившуюся 12 декабря: Минейраш — крупнейший центр производства арабики в стране — зафиксировал 79.8 мм осадков, что составляет 155% от исторической нормы по данным Somar Meteorologia. Этот рост влажности напрямую повлиял на стадии роста кофейных растений, создав благоприятные условия для развития урожая. Climatempo прогнозировал, что «интенсивные и продолжительные дожди» сохранятся в течение всей недели в кофейных зонах Бразилии, что дополнительно снизит опасения, связанные с засухой.

Официальное агентство по сбору урожая Бразилии, Conab, отреагировало на улучшение условий, повысив прогноз производства кофе в 2025 году на 2.4%, до 56.54 миллиона мешков по сравнению с сентябрьской оценкой в 55.20 миллиона мешков. Этот пересмотр отражает уверенность в устойчивых стадиях роста кофейных растений и потенциале урожая.

Расширение поставок из Вьетнама усиливает конкуренцию

Данные по экспорту Вьетнама показывают еще один значительный фактор давления. Национальное статистическое управление сообщило, что экспорт кофе в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом, достигнув 88 000 метрических тонн, а экспорт с января по ноябрь увеличился на 14.8% и составил 1.398 миллиона метрических тонн. В перспективе, по прогнозам, производство кофе в Вьетнаме в 2025/26 году достигнет 1.76 миллиона метрических тонн (29.4 миллиона мешков), что на 6% выше по сравнению с прошлым годом и является рекордом за четыре года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при благоприятных погодных условиях производство может превысить показатели прошлого года на 10%, что дополнительно усилит давление на поставки робусты.

Прогнозы мирового производства рисуют картину изобилия

Служба зарубежных сельскохозяйственных данных USDA (FAS) прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2.5% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 178.68 миллиона мешков. В то время как производство арабики ожидается снизится на 1.7% до 97.022 миллиона мешков, запасы робусты вырастут на 7.9% до 81.658 миллиона мешков. Оценка FAS по производству в Бразилии в 2025/26 году составляет 65 миллионов мешков (с ростом на 0.5% ежегодно), а во Вьетнаме — 31 миллион мешков (с ростом на 6.9% ежегодно, что также является четырехлетним максимумом).

Международная организация кофе (ICO) в ноябре сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизились незначительно на 0.3% по сравнению с прошлым годом и составили 138.658 миллиона мешков, хотя это скромное сокращение выглядит незначительным на фоне ожидаемого роста производства.

Тенденции запасов дают смешанные сигналы

Запасы арабики, контролируемые ICE, снизились до минимального за 1.75 года уровня — 398 645 мешков 20 ноября, но затем восстановились до 426 523 мешков (максимума за пять недель) к 5 декабря. Запасы робусты достигли минимума за 11.5 месяцев — 4 012 лотов в прошлую среду. Эти колебания запасов указывают на возможную нехватку, однако ожидаемые показатели производства выглядят достаточно устойчивыми, чтобы оказывать давление на цены вниз.

FAS прогнозирует, что конечные запасы кофе в 2025/26 году увеличатся на 4.9%, до 22.819 миллиона мешков, по сравнению с 21.752 миллиона мешков в 2024/25 году, что подтверждает перспективу изобилия поставок.

Экспортные динамики показывают смену торговых паттернов

Экспорт зеленого кофе из Бразилии в ноябре снизился на 27% по сравнению с прошлым годом и составил 3.3 миллиона мешков, согласно данным экспортера Cecafe. Однако это снижение связано с временными сбоями в торговле, а не с ограничениями по поставкам. Импорт кофе в США из Бразилии в период август-октябрь (когда действовали тарифы эпохи Трампа) снизился на 52% по сравнению с прошлым годом и составил 983 970 мешков. Хотя эти тарифы были впоследствии снижены, запасы кофе в США остаются ограниченными, что потенциально поддерживает ограниченный рост цен.

Перспективы рынка: рост поставок доминирует в формировании цен

Совмещение увеличения производства в Бразилии, расширения экспорта из Вьетнама, улучшения погодных условий, поддерживающих стадии роста кофейных растений, и роста глобальных прогнозов поставок создало медвежью среду для цен на арабику и робусту. В то время как сокращение запасов на ICE обеспечивает временную поддержку, а снижение американских тарифов может постепенно восстановить спрос в США, структурный избыток предложения, по всей видимости, сохранит нисходящее давление на цены на сырье в ближайшем будущем.