#通货膨胀 Федеральная резервная система показывает на своей точечной диаграмме, что в следующем году будет только одно снижение ставки, что явно расходится с рыночными ожиданиями. Основные моменты:

**Политическая составляющая**: за год снижение ставки на 75 бп, но Пауэлл подчеркнул, что риски инфляции склоняются к росту, а рынок труда остается решающим фактором для дальнейшей политики. Внутри руководства возникли необычные разногласия, цикл превентивных снижений ставок уже близок к завершению.

**Ожидания рынка vs реальность**: точечная диаграмма — 2 снижения против ожиданий рынка — 2 снижения, на первый взгляд совпадает, но тональность говорит о низкой готовности ФРС к снижению ставок. Morgan Stanley считает, что фактическое снижение будет ниже рыночных ожиданий; некоторые аналитики прогнозируют 100 бп снижения в следующем году на основе слабого роста зарплат, что отражает различия в оценке инфляционных перспектив.

**Реакция на блокчейне**: после выступления Пауэлла биткоин пробил отметку 94000 долларов, затем откатился к 92000 долларов, волатильность явно возросла, что свидетельствует о недостаточной определенности рынка по поводу дальнейшей политики.

Основная логика: стойкая инфляция + недостаточно ослабленный рынок труда = ограниченные возможности для снижения ставки ФРС. Внимание сосредоточено на данных по занятости за январь, которые станут ориентиром для политики 2026 года. Текущий оптимизм рынка может столкнуться с коррекцией.