Банковский бум: почему эти три финансовых гиганта могут процветать в условиях более высоких ставок на длительный срок

Решение Федеральной резервной системы о снижении ставок на 25 базисных пунктов стало третьим за этот год, но рынок отреагировал неожиданным образом. В то время как исторически такие снижения оказывали давление на банковские акции, доходность 10-летних казначейских облигаций осталась упорно высокой — и именно это необходимо финансовым институтам для процветания.

Вот парадокс: даже при снижении краткосрочных ставок длинная часть кривой доходности остается на месте. Это создает окно возможностей для банков заимствовать по более низким ценам и одновременно выдавать кредиты с более высокой маржой. Разница между доходностью трехлетних казначейских облигаций и краткосрочными затратами на заимствование дает финансовым компаниям пространство для маневра. Аналитики предполагают, что кривая доходности продолжит становиться круче, еще больше расширяя эти прибыльные маржи.

JPMorgan Chase: голубой фишка на устойчивых долгосрочных ставках

Когда речь идет о чистом банковском мастерстве, JPMorgan Chase выделяется. Компания доминирует в сфере розничного банкинга, коммерческих операций и управления богатством — по сути, во всех сегментах, которые можно измерить. Ее баланс остается крепким, готовым воспользоваться любой ситуацией с ставками.

Цифры рассказывают свою историю: акции JPM выросли на 31,5% с начала года по середину декабря, приближаясь к своей целевой цене по консенсус-прогнозу. Еще более впечатляет история дивидендов — 15 последовательных лет увеличений делают этот поток дохода надежным для акционеров.

Единственный предостерегающий момент: по мультипликатору 15,6x прибыль, оценка превысила исторические нормы. Умные инвесторы могут подождать отката к $300 или наблюдать за пробоем выше 52-недельного максимума в $322.25, прежде чем принимать решение.

Morgan Stanley: управляющий богатством, использующий возрождение рынка

Morgan Stanley тихо обогнал рынок с ростом на 44% с начала года. Двигатель? Его растущее подразделение по управлению богатством и инвестициями, которое сейчас обеспечивает основную часть прибыли и генерирует доход с высокой маржой, напрямую выигрывая от повышенных долгосрочных доходностей казначейских облигаций.

Недавние повышения аналитиков подтвердили эту гипотезу. Позиционируясь на ожидаемый рост IPO и M&A в 2026 году, более высокие ставки по облигациям с длительным сроком продолжат повышать доходность. Хотя акции MS торгуются выше исторических средних значений, институциональный капитал активно ищет возможности для инвестиций в финансовый сектор в этой среде, делая Morgan Stanley логичным выбором.

Prudential Financial: ловушка стоимости, которая не такова

В отличие от своих конкурентов, Prudential предлагает что-то иное: выгодную точку входа с надежным дивидендным доходом. Акции PRU отставали от общего рынка до декабря, но за последний месяц выросли на 10%, что намекает на разворот.

Рост выручки может быть скромным, но прибыль ускоряется из года в год. Основная идея проста: более высокие долгосрочные ставки расширяют инвестиционный доход по операциям с пенсиями, аннуитетами и страхованием. Учитывая переход компании к моделям на основе комиссий и международное расширение, а также дивидендную доходность в 4,59%, Prudential выглядит как защитная доходная инвестиция.

Торгуясь по мультипликатору 15,7x прибыль — с дисконтом к своим историческим диапазонам — PRU предлагает более доступную точку входа, чем его конкуренты. Откат к $108 сделает вход еще более привлекательным, особенно если акции подтвердят формирование бычего золотого креста.

Итог

В мире, где доходность 10-летних казначейских облигаций не желает снижаться, у финансовых акций есть пространство для роста. Эти три компании предлагают разные подходы: JPMorgan Chase обеспечивает стабильность и широкую диверсификацию, Morgan Stanley использует потенциал управления богатством, а Prudential дает доход и потенциал роста оценки. Для инвесторов, уверенных в гипотезе о повышении ставок, этот сектор стоит рассматривать внимательнее.