Что движет серебро к рекордным максимумам в конце 2025 года

Торговцы драгоценных металлов наблюдают за впечатляющим ростом серебра. Белый металл превзошел отметку US$60 за унцию на этой неделе, достигнув новых рекордных максимумов, поскольку несколько рыночных факторов сливаются в поддержку цен. Производительность серебра на фондовом рынке была впечатляющей — рост примерно на 100% с начала года по сравнению с ростом золота на 59%, что свидетельствует о значительном цикле превосходства.

Ожидания по политике ФРС подстегивают ралли

Сдвиг в динамике совпадает с изменением ожиданий относительно денежно-кредитной политики США. В то время как заседание Федеральной резервной системы в декабре завершилось на этой неделе, участники рынка все больше закладываются на очередное снижение процентной ставки. Инструмент FedWatch от CME Group теперь отражает сильное согласие на снижение ставки, что резко контрастирует с ранее неопределенной ситуацией на рынке.

Это настроение подтверждается недавними сигналами руководства. После объявлений о выборе следующего председателя ФРС трейдеры настраиваются на более мягкую кредитную политику. Кевин Хассетт, директор Национального экономического совета Белого дома, широко считается вероятным кандидатом на пост главы центрального банка — предполагается, что он будет выступать за более низкие ставки. Его рыночно ориентированная позиция уже вызвала положительную реакцию по различным активам.

Исторически низкие процентные ставки благоприятствуют драгоценным металлам, уменьшая альтернативные издержки владения бездоходными активами. Эта динамика стала ключевым драйвером поддержки ралли серебра и золота в 2025 году.

Сдвиги в структуре рынка и динамика спроса и предложения

Помимо монетарной политики, структурные факторы меняют фундаментальные показатели рынка серебра. Недавно возникло значительное сокращение предложения — запасы серебра в Китае достигли минимальных за десятилетие уровней, поскольку крупные поставки поступали в Лондон. Этот истощение запасов создает давление со стороны предложения, поддерживая цены.

С точки зрения спроса, промышленное потребление серебра продолжает расти. Институт серебра сообщил, что в 2024 году зафиксирован рекордный промышленный спрос — 680,5 миллиона унций, что обусловлено модернизацией электросетей, электрификацией транспортных средств и внедрением солнечных фотоэлектрических систем. Примечательно, что общий спрос на серебро превысил предложение уже в четвертый раз подряд, образовав дефицит в 148,9 миллиона унций только в 2024 году.

Технический прорыв и рыночный нарратив

Текущий прорыв серебра получил импульс после торгового сбоя в ноябре на платформе CME Group Comex, который временно приостановил деятельность из-за проблем с инфраструктурой в дата-центре в Чикаго. Этот инцидент, один из самых продолжительных за последние годы, встревожил трейдеров, но в конечном итоге подчеркнул ограниченность доступных запасов и чувствительность рынка к любым сбоям.

Особенно поразительно, как серебро начало опережать золото по процентным приростам — это обратное классическому циклу драгоценных металлов, где обычно лидирует золото. Влияние тарифных барьеров, новый статус серебра как критического минерала в США и геополитическая неопределенность все способствуют этому сдвигу.

За чем следят эксперты дальше

Участники рынка остаются разделены во мнениях о траектории серебра до 2026 года, но настроения среди специалистов по товарам склоняются к бычьему сценарию. Общая концепция инвестирования в драгоценные металлы предполагает, что в то время как золото демонстрирует стабильный рост, взрывные доходы часто возникают в секторе серебра во время бычьих циклов. Учитывая рост ограничений предложения, ускорение промышленного спроса и смягчение монетарной политики, условия выглядят благоприятными для сохранения превосходства серебра в следующем году.

Текущая структура рынка — характеризующаяся дефицитом предложения, растущим промышленным спросом и расширяющейся денежной ликвидностью — создает среду, в которой цена серебра может продолжить рост до достижения значительных сопротивлений.