Глобальный рынок кофе сталкивается с давлением, поскольку освобождение от тарифов в США высвобождает бразильские поставки

Фьючерсы на кофе сегодня претерпели значительную коррекцию: контракты на арабику на март снизились на 11,65 пункта (-3,09%), а на робусту на январь — на 143 пункта (-3,09%), что стало самым низким уровнем за 7 недель для арабики. Резкое снижение было вызвано исполнительным указом президента Трампа о снятии тарифов на импорт бразильской продукции питания, в частности отменой 40%-ной пошлины на бразильский кофе — важного шага, который изменил рыночные настроения.

Политический сдвиг ускоряет медвежье движение

Освобождение от тарифов сразу же спровоцировало ослабление бразильского реала по отношению к доллару, достигнув 1-месячного минимума. Обесценивание валюты традиционно выгодно экспортерам, что побуждает бразильских производителей кофе ускорить продажи. Этот рост предложения совпадает с тем, что рынок сталкивается с обильными запасами бразильского кофе, предназначенного для международных рынков, включая продукты, питающие как товарные рынки, так и местные пищевые индустрии, такие как уличная еда в Бразилии.

Динамика предложения: Бразилия и Вьетнам лидируют в росте производства

Регионы выращивания кофе в Бразилии, особенно Минейраш — крупнейший в стране центр производства арабики, — ожидают значительного увеличения. StoneX прогнозирует, что в сезоне 2026/27 Бразилия даст 70,7 миллиона мешков, что на 29% больше по сравнению с предыдущим годом, при этом арабика составит 47,2 миллиона мешков. В то же время Вьетнам, ведущий мировой производитель робусты, зафиксировал взрывной рост: экспорт вырос на 13,4% по сравнению с прошлым годом до 1,31 миллиона метрических тонн по состоянию на октябрь 2025 года, а прогнозируемое полное производство в 2025/26 году — 1,76 миллиона метрических тонн.

Климатические условия создают смешанные сигналы

Осадки в кофейном поясе Бразилии способствуют развитию урожая, но одновременно оказывают давление на цены. Climatempo прогнозирует сильные дожди по кофейным зонам на следующей неделе, в то время как регион Минейраш недавно получил 42% от своего исторического среднего уровня осадков. В то же время Вьетнам сталкивается с задержками уборки урожая в провинции Даклак из-за избытка влаги, что может сузить краткосрочные запасы робусты.

Ограниченность запасов оказывает ограниченную поддержку

Запасы кофе в США значительно сократились после введения первоначальных тарифов. Запасы арабики на ICE снизились до 1,75-летнего минимума — 398 645 мешков, а запасы робусты достигли 4-месячных минимумов — 5567 лотов. Американские импортеры сократили закупки бразильского кофе на 52% с августа по октябрь по сравнению с прошлым годом, зарегистрировав всего 983 970 мешков, поскольку тарифы отпугнули новых контрактных сделок.

Перспективы мирового производства остаются благоприятными

Международная организация кофе сообщила, что экспорт по всему миру за октябрь-сентябрь снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков, что указывает на умеренные ограничения предложения. Однако USDA Foreign Agriculture Service прогнозирует, что в 2025/26 году мировое производство вырастет на 2,5% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 178,68 миллиона мешков, при этом производство робусты увеличится на 7,9% до 81,658 миллиона мешков, а арабика снизится на 1,7% до 97,022 миллиона мешков. Ожидается, что запасы на конец года увеличатся на 4,9% и достигнут 22,819 миллиона мешков.

Итог по рынку

Отмена тарифов разрушила прежнюю поддержку рынка кофе, переполнив его энтузиазмом по поводу бразильских поставок и подавив запасы. Ослабление цен отражает немедленное влияние политики на экспортные стимулы и валютные динамики, хотя риски, связанные с погодными условиями в Вьетнаме и умеренным ростом глобальных запасов, могут время от времени оказывать сопротивление дальнейшему снижению.