Бык против Медведь: понимание двух сторон циклов рынка

Когда индекс S&P 500 упал на 21% в середине 2022 года, финансовый мир не мог перестать говорить об одном: мы сейчас находимся в медвежьем рынке. Если вы новичок в торговле, вы, вероятно, постоянно слышали эти термины — но редко объяснялись ясно. Так что же именно такое бычий и медвежий рынки, и почему они важны для вашего портфеля?

Определение бычьего рынка

Бычий рынок звучит именно так, как должно быть: хорошая новость. Комиссия по ценным бумагам и биржам США официально определяет его как рост на 20% или более в широком рыночном индексе за как минимум два месяца. Но истинная суть проще — это когда цены на акции стабильно растут, и большинство активов движутся вверх в течение продолжительного времени.

Интересная часть? Бычий рынок может существовать в отдельных секторах, даже когда в целом рынок испытывает трудности. Хотя 11 секторов S&P 500 иногда движутся вместе, технологические акции могут раллировать, в то время как коммунальные услуги застаиваются. Поэтому опытные трейдеры следят за отдельными сегментами, а не только за основным индексом.

Бычие рынки сопровождаются так называемым «эффектом богатства». Когда стоимость вашего портфеля и дома растет, вы чувствуете себя богаче — и ведете себя соответственно. Уверенность стимулирует расходы, что способствует экономическому росту, а тот, в свою очередь, подпитывает бычий рынок. Это самоподдерживающийся цикл, который может длиться годами.

Понимание медвежьего рынка

Медвежий рынок — противоположность во всех отношениях. Официально — это падение цен на 20% или более. Но эмоционально и экономически — это совершенно другое явление. Медвежьи рынки вызывают пессимизм. Люди выводят деньги из рынка, чтобы защитить сбережения, что еще больше снижает цены. Этот нисходящий цикл может быть очень тяжелым — в Великой рецессии падения превышали 50%, а в Великой депрессии достигали поразительных 83%.

Различие важно: коррекции — это меньшие падения (10-20%), тогда как медвежий рынок — это настоящее испытание.

Почему их называют бычьим и медвежьим

Одна популярная теория связывает названия с тем, как каждое животное атакует — быки толкают рога вверх, медведи бьют лапами вниз. Это идеально подходит. Символика настолько сильна, что рядом с Нью-Йоркской фондовой биржей стоит знаменитая статуя быка, символизирующая оптимизм и процветание рынков.

Историческая статистика

С 1928 года индекс S&P 500 пережил 26 медвежьих и 27 бычьих рынков. Но важно то, что: бычьи рынки длятся в среднем почти три года, а медвежьи — всего около 10 месяцев. Еще важнее — прибыль от бычьих рынков значительно превышает убытки во время медвежьих. Быки уверенно выигрывают в долгосрочной перспективе.

Эта историческая закономерность показывает важную вещь: рынок проводит гораздо больше времени в росте, чем в падении. Но многие трейдеры этого не замечают.

Урок 2020 года: экстремумы случаются

В 2020 году трейдеры стали свидетелями редкого явления — одновременно медвежьего и бычьего рынков в быстром порядке. В феврале и марте индекс S&P 500 рухнул более чем на 30% за считанные дни. Это было самое быстрое падение на 30% в истории фондового рынка.

Затем последовал шок: всего за 33 торговых дня рынок полностью развернулся и достиг новых рекордных максимумов. Медвежий рынок длился чуть больше месяца — это рекордно коротко. Это было не нормально; это было событие «черного лебедя». Непредвиденный внешний шок (пандемия) обрушил рынки, но восстановление произошло быстрее, чем ожидали все.

Как это реально влияет на вашу торговлю

Если вы настоящий долгосрочный трейдер, циклы бычьего и медвежьего рынка не должны парализовать вас. История показывает, что долгосрочный тренд идет вверх. Волатильность сглаживается со временем.

Настоящий урон наносится, когда эмоции берут верх. Трейдеры, поднимающиеся на эйфории бычьего рынка, вкладывают все на пике, а затем панически продают, когда наступает медвежий — фиксируя убытки в самый неподходящий момент. Напротив, трейдеры, покупающие во времена «крови на улицах», часто захватывают самые большие прибыли.

Решение — постоянное, дисциплинированное участие. Торгуя регулярно — ежемесячно или еженедельно — вы покупаете больше акций, когда цены низкие, и меньше, когда высокие. Такой усредненный подход сглаживает ваши доходы и исключает эмоциональные догадки.

Конечно, это по-разному работает, если вам скоро нужны деньги. Если вы планируете крупную покупку в ближайшие годы, риск меняется. Но для настоящих долгосрочных трейдеров циклы бычьего и медвежьего рынка — это просто шум вокруг восходящего тренда.

Итог

Один медвежий рынок может стереть 20-50% вашего капитала в самый неподходящий момент. Если вы входите на рынок, придерживайтесь долгосрочной перспективы, соотносите свою экспозицию с уровнем риска и обращайтесь за профессиональной помощью. Исторические данные ясны: терпение и выдержка в циклах побеждают.