Оптимизм Федеральной резервной системы поднимает доллар до недельного максимума, а знак иены показывает смешанные сигналы на валютных рынках

Доллар США поднялся до новых 1-недельных максимумов сегодня, увеличившись на +0.18% по индексу доллара, поскольку оптимистичные комментарии президента Федерального резерва Нью-Йорка Джона Уильямса укрепили аппетит к риску и поддержали американскую валюту. Уильямс отметил, что последние экономические данные выглядят «довольно обнадеживающе», без тревожных признаков ухудшения на рынке труда, что временно укрепило позиции доллара по отношению к основным конкурирующим валютам.

Однако, ралли оказалось недолгим. Разочаровывающая корректировка данных по потребительскому настроению за декабрь — неожиданное снижение на -0.4 пункта до 52.9 — вызвала снижение курса доллара. Кроме того, возобновление роста на фондовых рынках по всему миру ограничило потенциал валюты, так как инвесторы перешли к рисковым активам, снизив спрос на безопасные активы и доллар.

Последняя ликвидность, введенная ФРС — теперь покупка $40 миллиардов долларов в месяц в казначейских векселях — дополнительно оказала давление на оценку доллара с макроэкономической точки зрения. Рынки остаются осторожными в отношении возможных изменений в монетарной политике, поскольку свопы оценивают вероятность снижения ставки на январском заседании FOMC всего в 20%.

Йена показывает слабость несмотря на повышение ставки BOJ

Знак японской йены сегодня проявил явную хрупкость, несмотря на ожидаемый рост ставки Банка Японии на 25 базисных пунктов до 0.75%. USD/JPY резко вырос на +1.20%, опустив йену на 4-недельные минимумы по отношению к доллару.

Осторожное заявление губернатора BOJ Уэды о будущих повышениях — сигнал о постепенном подходе к нормализации, основанном на данных — подорвало поддержку йены. Его комментарий о том, что инфляция может опуститься ниже 2% в первой половине следующего года, указывал на ограниченную срочность агрессивных мер ужесточения, что побудило трейдеров игнорировать знак йены на валютных рынках, несмотря на текущие меры политики.

Доходность японских государственных облигаций достигла 26-летних максимумов на уровне 2.025%, однако это не смогло обеспечить значительную поддержку йене. Фискальные опасения усиливаются после сообщений о рекордном бюджете на 2026 год в размере более 120 трлн. иен, что добавляет давления на курс йены.

Евро под давлением из-за слабых данных и фискальных проблем

EUR/USD опустился до 1-недельных минимумов, снизившись на -0.04%, поскольку разочаровывающие данные по экономике еврозоны усилили ожидания снижения ставок ЕЦБ. Цена производителей Германии в ноябре сократилась на -2.3% в годовом выражении, превзойдя прогнозы в -2.2% и зафиксировав самый резкий спад за 20 месяцев.

Опрос потребительского настроения GfK за январь добавил медвежьего давления, рухнув на -3.5 пункта до -26.9, что является минимумом за 1.75 года и значительно ниже ожидаемого значения -23.0. Отдельно объявление Германии о росте федерального долга на 20% до рекордных €512 миллиардов ( подчеркнуло ухудшение фискальных показателей по всему блоку.

Рынки оценивают вероятность снижения ставки ЕЦБ в феврале очень низко: свопы показывают 0% вероятность сокращения на 25 базисных пунктов.

Золото и серебро растут на ожиданиях мягкой политики ФРС

Драгоценные металлы сегодня показали заметный рост, февральский контракт на золото COMEX вырос на +10.90 $601 +0.25%), а мартовский на серебро — на +1.311 (+2.01%). Рост был обусловлен слабее, чем ожидалось, данными по экономике США, что усилило опасения рецессии и снизило доверие к долгосрочной политике ФРС.

Отчет по основной инфляции за прошлую неделю продемонстрировал самый медленный за 4.5 года рост цен, а сегодняшняя корректировка настроений в сторону понижения усилила бычий настрой на металлы, поскольку инвесторы пересматривают траекторию ФРС на 2026 год. Вспышки разговоров о назначении президентом Трампом мягкого главы ФРС усилили спекуляции о длительном цикле смягчения политики, что является классическим фактором поддержки спроса на золото и серебро.

Геополитическая неопределенность — охватывающая тарифные опасения и напряженность в Украине, на Ближнем Востоке и в Венесуэле — предоставила безопасный приток для драгоценных металлов. Значительные покупки со стороны центральных банков — резервы Китая PBOC выросли на 30 000 унций, достигнув 74.1 миллиона тройских унций в ноябре, что является тринадцатым подряд месяцем покупок. В целом, глобальные центральные банки приобрели 220 тонн золота в 3 квартале, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом.

Серебро получило дополнительную поддержку из-за опасений по поводу ограниченных запасов в Китае, при этом запасы на складах Шанхайской биржи фьючерсов достигли 519 000 килограммов — минимума за 10 лет.

Однако краткосрочные препятствия сохраняются. Недавний максимум доллара снизил привлекательность драгоценных металлов в валютных выражениях, а повышенные глобальные доходности облигаций конкурируют за капитал инвесторов. Повышение ставки BOJ уменьшило спрос на металлы как хранитель стоимости. В целом, осторожность участников рынка, выразившаяся в комментариях Уильямса — по поводу необходимости дальнейших снижений — ограничила рост, хотя настроения восстановились после того, как участники рынка пересмотрели ожидания по денежно-кредитной политике в 2026 году и учли долгосрочное давление на ликвидацию позиций после пика ETF 21 октября.