Ралли серебра 2026: Что движет белым металлом выше $70?

Серебро только за последний год показало свой самый взрывной рост за десятилетия. Достигнув цены в US$64 за унцию в декабре 2025 года — уровня, не виданного более 40 лет — драгоценный металл привлек внимание инвесторов как никогда ранее. Но вот настоящий вопрос: сможет ли он продолжить рост в 2026 году?

Ответ может вас удивить. В то время как цены на золото обычно движутся первыми, а серебро следует за ними, динамика в этот раз кардинально отличается. С учетом уже начавшихся снижений процентных ставок Федеральной резервной системой и возможных дальнейших сокращений (подогревая вопросы вроде «когда будет дальше снижена ставка по золоту»), серебро не просто идет по следам золота — оно ведет собственную гонку.

Кризис предложения, о котором никто не говорит

Начнем с неприглядной правды: рынок серебра истекает кровью. После почти пяти последовательных лет дефицита предложения, 2025 год показал недостачу в 63,4 миллиона унций. Хотя прогнозируется, что дефицит в 2026 году сократится до 30,5 миллиона унций, это все равно огромный разрыв.

Настоящая проблема? Около 75% серебра добывается как побочный продукт при добыче других металлов, таких как золото, медь и цинк. Это означает, что даже при росте цен на серебро, шахтерам нельзя просто включить переключатель и увеличить производство. Горнодобывающие компании получают лишь небольшую часть дохода от серебра, поэтому повышение цен не обязательно ведет к увеличению добычи. Кроме того, вывод нового месторождения серебра из открытия в производство занимает 10-15 лет.

Тем временем, запасы серебра на поверхности по всему миру иссякают. Производство сокращается за последнее десятилетие, особенно в крупных регионах добычи, таких как Центральная и Южная Америка. При текущих ценах и уровнях потребления эта структурная нехватка не исчезнет в одночасье.

Промышленный спрос: настоящий двигатель роста

Здесь становится интересно. Солнечные панели, электромобили и центры данных ИИ потребляют серебро с беспрецедентными темпами. Правительство США официально включило серебро в список критически важных минералов в 2025 году — статус, подчеркивающий его важность для технологического будущего страны.

Посчитайте сами: примерно 80% мировых центров обработки данных расположены в США, и их потребление электроэнергии, по прогнозам, вырастет на 22% за следующее десятилетие. Инфраструктура ИИ ожидает увеличения потребления электроэнергии на 31%. Важно отметить, что центры данных выбирают солнечную энергию в пять раз чаще, чем ядерную, чтобы удовлетворить эти энергетические потребности, а солнечные панели требуют много серебра.

Добавьте к этому взрывной рост внедрения электромобилей и расширения возобновляемых источников энергии по всему миру, особенно в развивающихся странах, таких как Индия. Промышленный спрос на серебро — это не временный всплеск, а структурный тренд, который ускоряется.

Безопасность и физические рынки: спрос сжимается

Теперь перевернем ситуацию. По мере роста геополитической неопределенности инвесторы все больше рассматривают серебро как «настоящие деньги» — материальный актив, сохраняющий стоимость. С понижением ставок по облигациям серебро привлекает как розничных, так и институциональных инвесторов, ищущих страховые активы для портфеля.

Цифры рассказывают свою историю. В 2025 году приток средств в серебро-обеспеченные ETF достиг около 130 миллионов унций, а общие запасы выросли примерно до 844 миллионов унций — рост на 18%. Это реальное, физическое серебро, покидающее глобальные запасы.

Монеты и слитки по всему миру испытывают трудности с удовлетворением спроса. Фьючерсные рынки в Лондоне, Нью-Йорке и Шанхае показывают беспрецедентную нехватку, причем Шанхайская биржа фьючерсов достигла минимального уровня запасов серебра с 2015 года. Процентные ставки по лизингу и стоимость заимствования для физической поставки растут, подтверждая, что речь идет о настоящем дефиците, а не о спекуляциях.

В Индии — крупнейшем в мире потребителе серебра — спрос на украшения, слитки и ETF растет, поскольку покупатели ищут доступную альтернативу золоту (с ценой более US$4,300 за унцию). Индия импортирует 80% своих потребностей в серебре, и недавние закупки явно истощили запасы в Лондоне.

Куда движется серебро в 2026 году?

Аналитики разделились, но диапазон прогнозов говорит сам за себя. Консервативные прогнозы предполагают, что US$70 считается реалистичным уровнем поддержки на следующий год. Более оптимистичные прогнозы видят, что серебро достигнет US$100 по мере того, как промышленные основы сохранятся и спрос со стороны розничных инвесторов ускорится.

Основные риски? Мировое экономическое замедление, внезапные коррекции ликвидности или неожиданные изменения в потоках ETF могут оказать давление вниз. Однако, поскольку вопрос «когда будет дальше снижена ставка по золоту»(, скорее всего, продолжит оставаться актуальным, привлекательность серебра как бездоходного безопасного актива должна сохраниться.

Что отличает серебро от его обычного «младшего партнера» золота, так это то, что в этот раз у него есть два мощных двигателя: структурные ограничения предложения и двойной драйвер спроса )промышленная необходимость плюс бегство инвесторов в безопасность. Это рецепт для устойчивого роста.

«Дьявольское металл» оправдывает свою репутацию за волатильность, но 2026 год может стать годом, когда розничные инвесторы наконец-то признают превращение серебра из забытого сырья в быстрого коня рынка драгоценных металлов.