Акции золотодобывающих компаний готовы к росту по мере достижения новых высот в спросе на драгоценные металлы

Золотой горнодобывающий сектор переживает важный момент. Цены преодолели отметку в $4 200 за унцию и демонстрируют впечатляющие показатели роста в течение всего года, что усиливает интерес инвесторов к горнодобывающим акциям. Конвергенция геополитической напряженности, накоплений центральных банков и структурных ограничений предложения создает благоприятную среду для получения сверхдоходов от акций золотодобычи.

Пять горнодобывающих компаний, готовых воспользоваться рыночным импульсом

Newmont Mining Corporation (NEM) выделяется как ведущий получатель выгоды от повышенной оценки драгоценных металлов. Проект Ahafo North в Гане достиг коммерческого статуса, что позволяет Newmont в этом году произвести 50 000 унций, а полная операционная мощность ожидается к 2026 году. Компания движется к ежегодному производству в 5,6 миллиона унций, при этом рекордный свободный денежный поток за третий квартал достиг $1,6 миллиарда — четвертый подряд квартал с показателем, превышающим $1 миллиард. Стратегические распродажи непрофильных активов принесли $2,6 миллиарда, а сокращение долга на $2 миллиард установило почти нулевую чистую задолженность. Акции NEM выросли на 70% за последние полгода, а прогнозы прибыли на 2025 год за последние месяцы были повышены на 11%, что предполагает рост на 74% по сравнению с прошлым годом.

Agnico Eagle Mines Limited (AEM), штаб-квартира в Торонто, продолжает сосредотачиваться на развитии мощного портфеля проектов, включая Odyssey и Detour Lake. Свободный денежный поток за третий квартал почти удвоился по сравнению с прошлым годом и составил около $1,2 миллиарда, что обусловлено операционным превосходством и повышенными ценами на золото. Компания сохраняет значительный чистый денежный резерв в размере $2,2 миллиарда и продолжает придерживаться графика по целевому ежегодному производству в 3,3-3,5 миллиона унций. Акции AEM выросли на 41% за шесть месяцев, а прогнозы прибыли на 2025 год были повышены на 10%, что предполагает рост на 84% по сравнению с прошлым годом.

Kinross Gold Corp. (KGC) выигрывает благодаря сильной операционной базе и перспективным инициативам развития. Проекты Great Bear в Онтарио и Round Mountain Phase X в Неваде являются ключевыми драйверами роста, ожидается увеличение производства и денежной генерации. Компания зафиксировала рекордный третий квартал по свободному денежному потоку в $687 миллион. С долгосрочной оценкой роста прибыли в 41% и ростом акций на 79% за последние шесть месяцев, KGC демонстрирует убедительный импульс.

Royal Gold, Inc. (RGLD) отчиталась о рекордных доходах и денежных потоках за третий квартал 2025 года, что было достигнуто благодаря продлению срока службы рудника Mount Milligan и успешной разведке на Fourmile. Недавняя покупка Sandstorm Gold и Horizon Copper добавила 40 добывающих активов, ожидается, что в 2025 году они принесут 65 000–80 000 унций золота в эквиваленте — рост производства на 26%. Сделка перераспределяет структуру доходов в сторону 87% от драгоценных металлов. Акции RGLD выросли на 14% за шесть месяцев.

Centerra Gold Inc. (CGAU) показала хорошие результаты за третий квартал с высокой рентабельностью и почти $100 миллионом в свободных денежных потоках. Предварительное технико-экономическое обоснование для Mount Milligan подтверждает продление срока эксплуатации рудника до 2045 года, что поддерживается дисциплинированными инвестициями в капитал. Резервы наличных достигли $562 миллиона, что позволило возобновить работу Thompson Creek. Акции CGAU выросли на 86% за последние полгода, а оценки прибыли увеличились на 26%, а прогноз роста — на 37% по сравнению с прошлым годом.

Рыночная обстановка, благоприятствующая акциям золотодобывающих компаний

Золотой горнодобывающий сектор отражает исключительные структурные благоприятные условия. За последний год отрасль выросла на 113%, значительно опередив рост S&P 500 (16%) и более широкий сектор материалов (15%). Мультипликаторы оценки остаются сжатыми относительно среднерыночных — сектор торгуется по 9,45X EV/EBITDA по сравнению с 18,74X для S&P 500 и 14,36X для базовых материалов, что указывает на значительный потенциал роста.

Факторы, стимулирующие рост цен

Ограничения предложения и истощение запасов: Истощение месторождений на устаревших горнодобывающих предприятиях, в сочетании с нехваткой новых открытий и высокими капитальными затратами на разработку рудников, вынуждают производителей расширять запасы за счет приобретений, а не за счет разведки новых месторождений. Это создает структурную поддержку для оценки драгоценных металлов, особенно на фоне снижающегося производства из устаревших активов.

Рост инициатив по управлению затратами: Недостаток рабочей силы и инфляционное давление на энергию, воду и материалы продолжают оказывать влияние на маржу. В ответ горнодобывающие компании переходят на возобновляемые источники энергии, внедряют цифровые улучшения эффективности и проводят агрессивные программы сокращения затрат, чтобы сохранить прибыльность при росте объемов производства.

Расширение спроса по нескольким направлениям: Потребление золота в технологиях, здравоохранении и энергетике продолжает расти. Центральные банки по всему миру ускоряют накопление резервов из-за рисков девальвации валют и геополитической неопределенности. Потребительский спрос в Индии и Китае — примерно 50% мирового потребления — остается устойчивым, что поддерживается улучшением экономического настроя и созданием богатства.

Конвергенция этих факторов — ограниченность предложения, рост покупок центральных банков, повышенные геополитические риски и развитие отраслевых мер по управлению затратами — создает благоприятную обстановку для получения значимых доходов портфеля от акций золотодобычи в течение инвестиционного цикла.