Давление погоды поднимает цену на робусту до двухнедельных максимумов на фоне стрессов в цепочке поставок

Фьючерсы на робусту выросли на 2,37% сегодня, поскольку погодные осложнения в ведущих кофейных регионах Вьетнама ужесточают глобальные поставки. Между тем, арабика подорожала на 0,57%, поддерживаемая слабостью доллара и геополитическими торговыми динамиками. Двухсторонний рост отражает растущие опасения по поводу сбоев в урожае и ограниченных запасов по обеим разновидностям кофе.

Задержки сбора урожая во Вьетнаме меняют динамику рынка

Сильные дожди в провинции Даклак, самом продуктивном кофейном регионе Вьетнама, нарушили сбор урожая и вызвали опасения по поводу возможных повреждений crops. Прогнозы, указывающие на дополнительные осадки в ближайшие недели, усилили внимание к тому, как в конечном итоге покажет себя производство Вьетнама в 2025/26. Ожидается, что производство кофе во Вьетнаме достигнет 1,76 миллиона метрических тонн в 2025/26 — рост на 6% по сравнению с прошлым годом и самый высокий уровень за четыре года — при условии благоприятных погодных условий. Вьетнамская ассоциация кофе и какао указала, что при благоприятной погоде производство может увеличиться на 10% по сравнению с предыдущим циклом, хотя недавние наводнения угрожают сорвать эти оптимистичные прогнозы.

Понимание того, как выращивается кофе в различных климатических условиях, помогает объяснить чувствительность рынка к региональным погодным моделям. Вьетнам, как крупнейший в мире производитель робусты, поставляет примерно 29% мировых объемов робусты. Нарушения в сборе урожая во Вьетнаме быстро сказываются на международных цепочках поставок.

Динамика рынка Бразилии и эффект тарифов

Кофейный сектор Бразилии сталкивается с совокупностью негативных факторов. Введение администрацией Трампа тарифа в 40% на бразильскую продукцию снизило импорт кофе в США, который сократился на 52% в период с августа по октябрь 2025 по сравнению с тем же периодом прошлого года, до 983 970 мешков. Американские импортеры отменили новые контракты на закупку бразильского кофе, что создает дефицит поставок для американских обжарщиков, которые закупают примерно треть своего необжаренного кофе в Бразилии.

Тем не менее, прогнозы по производству Бразилии остаются оптимистичными. Конаб, официальное агентство по сбору урожая в Бразилии, прогнозирует общее производство кофе в 2025 году в 55,2 миллиона мешков, из которых арабика — 35,2 миллиона мешков. В перспективе 2026/27 StoneX прогнозирует поставки в 70,7 миллиона мешков — рост на 29% по сравнению с прошлым годом, включая 47,2 миллиона мешков арабики.

Недавние дожди в Миньяс-Жерайс, основном регионе выращивания арабики в Бразилии, составили всего 19,8 мм за неделю, завершившуюся 14 ноября, что на 42% меньше исторических средних значений. Хотя этот дефицит сигнализирует о возможных стрессах для развития урожая следующего сезона, прогнозисты ожидают дополнительных осадков к концу недели, что может снизить опасения по поводу засухи.

Глобальное давление на запасы поддерживает цены

Запасы арабики, контролируемые ICE, сократились до минимального уровня за 1,75 года, снизившись до 396 513 мешков по состоянию на вторник. Запасы робусты также сократились до четырехмесячного минимума — 5 640 лотов сегодня. Эти сокращения запасов подчеркивают напряженность, характерную для текущей рыночной ситуации, и обеспечивают фундаментальную поддержку ценам, несмотря на высокие прогнозы по производству.

Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (Октябрь-Сентябрь) снизились на 0,3% в годовом выражении, до 138,658 миллиона мешков, что указывает на лишь незначительный рост запасов при наличии обильных данных о производстве.

Прогнозы по производству и долгосрочная траектория поставок

Служба иностранных сельскохозяйственных данных USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году вырастет на 2,5% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 178,68 миллиона мешков. В этом объеме ожидается рост производства робусты на 7,9% до 81,658 миллиона мешков, а производство арабики может снизиться на 1,7% до 97,022 миллиона мешков. FAS прогнозирует производство во Вьетнаме в 2025/26 на уровне 31 миллиона мешков — рост на 6,9% и самый высокий показатель за четыре года, в то время как производство в Бразилии оценивается в 65 миллионов мешков, что составляет скромный рост на 0,5% по сравнению с прошлым годом.

Вьетнам уже продемонстрировал сильные экспортные показатели: поставки за январь-октябрь 2025 года выросли на 13,4% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,31 миллиона метрических тонн, что свидетельствует о высокой эффективности несмотря на погодные неопределенности впереди.

Итог для рынка

Взаимодействие краткосрочных погодных сбоев, структурных тарифных воздействий и долгосрочного расширения поставок создает сложный фон для ценообразования на кофе. Несмотря на то, что высокие прогнозы по производству могут оказывать давление на цены с фундаментальной точки зрения, дефицит запасов и неопределенность урожая продолжают поддерживать текущие уровни. Трейдеры, отслеживающие как фундаментальные данные о поставках, так и геополитические торговые события, вероятно, останутся вовлеченными по мере развития этих динамик.