Текущая оценка Microsoft: премиальная возможность в гонке за инфраструктуру ИИ

Неправильное восприятие рынка в отношении лидерства в области ИИ

Последние недели ознаменовались откатом акций в области искусственного интеллекта по мере того, как рынки пересматривают устойчивость бума в сфере ИИ. Однако за этой турбулентностью скрывается убедительный нарратив: технология, движущая этой волной, остается фундаментально надежной. Крупные поставщики инфраструктуры, такие как Nvidia и Amazon, продолжают сообщать о взрывном спросе, в то время как аналитики прогнозируют, что мировой рынок ИИ вырастет с сегодняшних миллиардов долларов до более чем $2 триллионов в течение следующего десятилетия.

В этой ситуации перед инвесторами с перспективой открывается редкое окно для приобретения экспозиции к настоящим лидерам ИИ по сниженным оценкам. Один софтверный гигант выделяется особенно привлекательным на текущих ценах.

Почему Microsoft представляет собой редкую ценовую возможность

Microsoft (NASDAQ: MSFT) кажется недооцененной относительно своей конкурентной позиции и траектории роста. В настоящее время компания торгуется по мультипликатору 30x по прогнозной прибыли — значительное сжатие по сравнению с 36x всего несколько месяцев назад. Эта скидка по оценке заметна: Microsoft занимает второе место по дешевизне среди технологической “Великолепной Семерки”, уступая только Meta Platforms, которая торгуется по мультипликатору (24x по прогнозной прибыли).

Это сжатие не отражает ухудшение фундаментальных показателей. Скорее, оно является рыночной переоценкой — возможностью для опытных инвесторов воспользоваться ситуацией.

Двойная привлекательность: стабильность и рост

Ценностное предложение Microsoft превосходит типичные дихотомии инвестирования в рост или доход. Компания работает из крепости конкурентных преимуществ — непобедимой франшизы Windows, доминирующей облачной экосистемы Azure и диверсифицированных потоков доходов, охватывающих вычислительные ресурсы, облачные услуги и рекламу. Эти структурные барьеры создают надежную прибыль и стабильные выплаты акционерам: только за последний квартал было получено более $10 миллиардов через дивиденды и выкуп акций.

Но это не просто ценовая ловушка. Microsoft одновременно переживает новую фазу роста, обусловленную искусственным интеллектом. Инвестиции компании в OpenAI, достигшие $13 миллиардов, начинают приносить ощутимую отдачу, что подтверждается ростом доходов Azure на 40% за последние кварталы. Обязательство OpenAI приобрести $250 миллиардов дополнительных услуг Azure — часть перестроенного партнерства — свидетельствует о доверии к долгосрочному сотрудничеству и обещает устойчивый спрос.

Строительство инфраструктуры: невидимый катализатор

Недооцененная история заключается в расширении инфраструктуры ИИ Microsoft. Исходя из наблюдаемых моделей спроса, компания планирует увеличить свою мощность ИИ на 80% только в текущем финансовом году, а также планирует удвоить свою сеть дата-центров за следующие два года. Хотя это требует значительных капиталовложений, такое расширение позиционирует Microsoft для получения исключительных доходов, поскольку вычислительные ресурсы для ИИ станут лимитирующим фактором в принятии решений о внедрении ИИ в различных отраслях.

Эта стратегия инфраструктурного развития представляет собой нечто редкое в истории: мегакэп-компания с подтвержденной способностью к выполнению, обеспечивающая преимущество первопроходца в переходе инфраструктуры на триллионные масштабы. Финансовая мощь и диверсифицированная база доходов позволяют Microsoft одновременно инвестировать значительные средства в расширение мощностей и поддерживать рост прибыли.

Разрыв в оценке

Текущая цена рынка отражает скептицизм относительно устойчивости ИИ или исполнения стратегии Microsoft. Ни одна из этих проблем не выдерживает критики. Конкурные преимущества Microsoft — от повсеместного распространения Windows до сетевых эффектов Azure — делают практически невозможным его вытеснение. Компания сочетает надежность многодесятилетнего лидера с перспективами роста инфраструктурного гиганта, входящего на зарождающийся и расширяющийся рынок.

При мультипликаторе 30x по прогнозной прибыли для компании, растущей облачными доходами на 40% и лидирующей в самой быстрорастущей технологической сфере, Microsoft по историческим меркам считается действительно недорогой.

Инвестиционная гипотеза

И инвесторы, ориентированные на ценность, и ищущие рост находят убедительные причины накапливать акции Microsoft по текущим уровням. Акции предлагают редкое сочетание защиты от снижения благодаря своим прочным конкурентным преимуществам и потенциала роста за счет расширения инфраструктуры ИИ. Недавнее сжатие оценки создало асимметричную возможность: профиль риск-доход склонен в пользу тех, кто достаточно терпелив, чтобы накапливать позиции во время искусственного ослабления рынка.

Наратив ИИ остается целым, инфраструктурное расширение началось, а оценки пересчитаны вниз. Именно в этот момент разборчивым инвесторам следует быть наиболее агрессивными в создании позиций у лидеров рынка, таких как Microsoft.