Глобальный рынок кофе сталкивается с давлением, поскольку рекордные оценки производства оказывают давление на фьючерсы

Рынок кофе-фьючерсов на этой неделе пережил значительные падения, при этом контракты на арабику и робусту достигли многомесячных минимумов. Мартовская арабика опустилась до 3-недельного минимума, а январская робуста — до 4-месячного уровня, поскольку опасения по поводу поставок сместились с дефицита на избыток.

Обильные осадки в Бразилии меняют динамику цен

Интенсивные осадки в основных регионах выращивания кофе в Бразилии кардинально изменили настроение рынка. Самая крупная область производства арабики — Минейраш — получила 79,8 мм осадков за неделю по состоянию на 12 декабря, что составляет 155% от исторической нормы. Метеорологические прогнозы указывают на продолжение сильных дождей на предстоящей неделе.

Это изобилие влаги, хотя и полезное для развития урожая, вызвало резкое давление на продажи. Агентство по прогнозированию урожая в Бразилии повысило свой прогноз производства на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, по сравнению с предыдущей оценкой в сентябре — 55,20 миллиона мешков. Более оптимистичный прогноз урожая стал основным фактором, подавляющим цены как на арабику, так и на робусту.

Вьетнамский рост экспорта усугубляет опасения по поводу перенасыщения рынка

Будучи крупнейшим производителем робусты в мире, экспортные показатели Вьетнама оказывают значительное влияние на рынок. Экспорт кофе в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом и составил 88 000 MT, а поставки с января по ноябрь увеличились на 14,8% по сравнению с прошлым годом и достигли 1,398 миллиона MT.

В будущем, по прогнозам, производство кофе во Вьетнаме в 2025/26 году достигнет 1,76 миллиона MT — пика за 4 года, что на 6% больше по сравнению с предыдущим годом. Ассоциация кофе и какао Вьетнама предположила, что при благоприятных погодных условиях производство может увеличиться еще на 10% по сравнению с уровнем прошлого года.

Глобальный тренд поставок указывает на рекордное производство

Прогноз USDA по иностранным сельскохозяйственным ресурсам показывает, что мировое производство кофе в 2025/26 году достигнет 178,68 миллиона мешков, что является рекордом и на 2,5% больше по сравнению с прошлым годом. Анализ показывает разноголосицу трендов: ожидается рост производства робусты на 7,9% до 81,658 миллиона мешков, тогда как производство арабики сократится на 1,7% до 97,022 миллиона мешков.

Что касается Бразилии, то производство в 2025/26 году оценивается в 65 миллионов мешков — на 0,5% выше текущего года, а урожай во Вьетнаме должен увеличиться на 6,9% до 31 миллиона мешков. Глобальные конечные запасы, по прогнозам, вырастут на 4,9% до 22,819 миллиона мешков по сравнению с 21,752 миллиона мешков в предыдущем сезоне.

Смешанные сигналы от запасов и торговых потоков

Запасы арабики, отслеживаемые ICE, достигли 11,5-месячного минимума — 398 645 мешков в ноябре, затем восстановились до 426 523 мешков в начале декабря. Запасы робусты также сократились до 11,5-месячного минимума — 4 012 лотов недавно. Эти ограничения запасов создают некоторую поддержку ценам в краткосрочной перспективе.

Однако экспорт зеленого кофе из Бразилии показывает осторожность. Отгрузки в ноябре снизились на 27% по сравнению с прошлым годом и составили 3,3 миллиона мешков, что отражает ранние признаки слабого спроса, вызванного тарифами США, которые препятствовали закупкам бразильского кофе. Американские покупатели сократили закупки бразильского кофе на 52% в период с августа по октябрь по сравнению с прошлым годом, доведя объем покупок до всего 983 970 мешков, несмотря на последующее снижение тарифов.

Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о скромных темпах экспорта на фоне ожиданий роста производства.

Сочетание увеличения прогнозов производства, расширения региональных сборов и обильных осадков в ключевых зонах выращивания кофе создает препятствия для обеих контрактных линий — арабики и робусты. В то время как более жесткие запасы в краткосрочной перспективе обеспечивают тактическую поддержку, структурный сдвиг в сторону избытка глобальных запасов доминирует в рыночной повестке.