Теплый зимний прогноз вызывает резкое снижение цен на фьючерсы на природный газ на фоне роста производства

Январские фьючерсы на природный газ на Nymex в пятницу резко снизились, закрывшись на 0.118 пункта или 2.79%, что продолжило нисходящую динамику текущей недели и привело цены к их минимальному уровню за шесть недель. Основной причиной распродажи стали метеорологические прогнозы о вышенормальных температурах по крупным частям континентальных США, что угрожает подавить спрос на отопление и вызвать массовую ликвидацию позиций среди трейдеров с длинными позициями.

Последний прогноз Atmosphere G2 указывает, что более теплые, чем обычно, условия сохранятся в западных, центральных и южных регионах до 21 декабря, а южная половина страны особенно сильно ощутит выше среднего тепла с 22 по 26 декабря. Ожидается, что эти более теплые условия снизят сезонный спрос на отопление, который обычно поддерживает потребление природного газа в зимние месяцы.

Уровни производства остаются близкими к историческим максимумам

Добавляя давление на уже ослабленный рынок, Администрация энергетической информации (EIA) на этой неделе повысила свой прогноз по добыче природного газа в 2025 году. EIA увеличила прогноз до 107.74 млрд куб.футов в сутки с оценки ноября в 107.70 млрд куб.футов в сутки. Сектор природного газа в США продолжает работать на уровне рекордного производства, при этом активные буровые установки недавно достигли двухлетних максимумов. Этот повышенный уровень предложения создает неблагоприятную динамику для цен, особенно когда одновременно возникают препятствия со стороны спроса из-за прогнозов более теплой погоды.

Согласно данным Bloomberg NEF за пятницу, добыча сухого газа в нижних 48 штатах достигла 112.5 млрд куб.футов в сутки, что на 7.1% больше по сравнению с прошлым годом. Однако показатели спроса показывают другую картину: потребление газа в нижних 48 штатах составило 110.6 млрд куб.футов в сутки, снизившись на 3.4% по сравнению с прошлым годом. Расхождение между ростом производства и снижением спроса иллюстрирует структурное давление на ценообразование на региональных рынках, включая средние уровни цен на газ по Виргинии и другим центрам спроса.

Динамика запасов и экспорта

Активность по экспорту СПГ показала умеренное снижение, при этом чистые потоки на экспортные терминалы США достигли 18.1 млрд куб.футов в сутки в пятницу, снизившись на 3.0% по сравнению с предыдущей неделей. Такое снижение спроса на экспорт, в сочетании с ростом производства, усугубляет медвежью ситуацию для фьючерсов на природный газ.

Еженедельный отчет EIA о запасах, опубликованный в четверг, изначально поддержал цены, поскольку запасы природного газа сократились на 177 млрд куб.футов за неделю, завершившуюся 5 декабря, превысив рыночные ожидания в 170 млрд куб.футов и значительно превзойдя среднегодовое недельное снижение за 5 лет в 89 млрд куб.футов. По состоянию на 5 декабря общие запасы остались на уровне прошлого года, но на 2.8% выше их 5-летней сезонной средней, что свидетельствует о достаточности предложения на рынке.

Деятельность по бурению отражает рыночные условия

Количество активных буровых установок в США по добыче природного газа снизилось на 2 до 127 установок за неделю, завершившуюся 12 декабря, согласно данным Baker Hughes. Несмотря на небольшое снижение, активность остается близкой к двухлетнему максимуму в 130 установок, достигнутому 28 ноября. Год к году это показывает значительный прогресс: число установок выросло по сравнению с минимальным за 4.5 года уровнем в 94 установки, зафиксированным в сентябре 2024 года.

Смешанные сигналы от электроэнергетического сектора

Институт электроснабжения Эдисона сообщил, что производство электроэнергии в США за неделю, завершившуюся 6 декабря, выросло на 2.3% по сравнению с прошлым годом и составило 85,330 ГВтч. За полный 52-недельный период, завершившийся 6 декабря, производство увеличилось на 2.84% по сравнению с прошлым годом и достигло 4,291,665 ГВтч. Этот устойчивый спрос на электроэнергию создает некоторую базовую поддержку для комплекса природного газа, хотя этого недостаточно для того, чтобы компенсировать погодные и производственные препятствия, доминирующие в текущем настроении рынка.

Европское хранилище газа предоставило дополнительный контекст относительно глобальных условий спроса, достигнув 71% мощности к 10 декабря, что значительно ниже сезонной средней за 5 лет в 81% для этого времени года, что отражает усиление потребительского давления через Атлантику, несмотря на избыток предложения на рынках Северной Америки.