Может ли Vertiv (VRT) сохранить свой импульс на фоне жесткой конкуренции в сфере дата-центров?

Искусственный интеллект инфраструктурный бум меняет ландшафт дата-центров, и Vertiv Holdings VRT занимает важную позицию как ключевой бенефициар. В то время как организации по всему миру соревнуются в создании дата-центров, способных работать с ИИ, инфраструктурные решения Vertiv — охватывающие тепловое управление, электросистемы и системы охлаждения — пользуются высоким спросом.

Движущая сила роста: расширение инфраструктуры на базе ИИ

Цифры рассказывают убедительную историю. В 3 квартале 2025 года Vertiv продемонстрировала органальный рост продаж на 43% в Америке и 21% по сравнению с прошлым годом в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Заказная книга компании показывает еще более оптимистичные показатели: органические заказы за последние 12 месяцев выросли примерно на 21%, а коэффициент book-to-bill составил 1,4x в 3 квартале 2025 года. Этот показатель свидетельствует о высокой надежности будущих доходов. Задолженность увеличилась на 12% по сравнению с предыдущим кварталом и на 30% в годовом выражении до 9,5 миллиарда долларов — что подчеркивает беспрецедентный спрос на строительство дата-центров.

Это расширение отражает не только циклический спрос. Переход к нагрузкам на базе ИИ требует инфраструктуры следующего поколения для охлаждения и распределения электроэнергии. Диверсифицированный портфель Vertiv — включающий тепловые системы, решения жидкостного охлаждения, ИБП (UPS), коммутационные устройства, шинопроводы и модульные инфраструктуры — позиционирует компанию в центре этого перехода.

Стратегические приобретения стимулируют конкурентные преимущества

Vertiv укрепила свою технологическую защиту за счет приобретений. Приобретение PurgeRite за 1,0 миллиарда долларов является примером этой стратегии. Интегрируя специализированные возможности по промывке, очистке и фильтрации PurgeRite с тепловой экспертизой Vertiv, компания расширила свои предложения по жидкостному охлаждению для высокопроизводительных вычислений и дата-центров ИИ. Эти интегрированные решения решают важную проблему: обеспечение надежности и производительности систем под тепловым стрессом нагрузок на базе ИИ.

Усиление конкуренции

Тем не менее, рынок инфраструктуры дата-центров становится все более насыщенным. Super Micro Computer SMCI активно расширяет свою деятельность, предлагая комплексные системы на базе ИИ, включающие вычислительные ресурсы, сети, хранение данных и жидкостное охлаждение — устраняя необходимость в нескольких поставщиках. Hewlett Packard Enterprise HPE также продвигается вперед с помощью линий серверов HPE Cray и ProLiant, в сочетании с решениями жидкостного охлаждения и высокоскоростными межсоединениями.

Оба конкурента напрямую бросают вызов традиционной роли Vertiv как поставщика специализированной инфраструктуры, что может привести к фрагментации рынка услуг по электропитанию, охлаждению и управлению.

Оценка и рыночные настроения

Акции VRT выросли на 61,3% за последние шесть месяцев, значительно опередив рост сектора Zacks Computer & Technology на 26,6% и противостоя снижению индустрии Zacks Computers - IT Services на 8,1%.

Однако показатели оценки вызывают осторожность. VRT торгуется по мультипликатору Price-to-Book за последние 12 месяцев 19,44x, в сравнении с отраслевым средним 10,81x — что является значительной премией. Акции имеют Zacks Value Score F, что указывает на ограниченную запас прочности по текущим ценам.

Прогнозы по прибыли остаются стабильными. Консенсус по прибыли за 2025 год составляет $4,11 на акцию, без изменений за последний месяц, что на 44,21% превышает показатели 2024 года. Этот прогноз поддерживает текущие оценки, но оставляет мало места для разочарований.

Итог: сила с учетом опасений по оценке

Vertiv имеет рейтинг Zacks #1 (Strong Buy), что отражает оптимизм аналитиков относительно ее роста на рынке дата-центров, основанном на ИИ. Расширенный запас заказов, высокие темпы органического роста и стратегические приобретения оправдывают позитивное настроение.

Тем не менее, инвесторам, ищущим потенциал роста, следует учитывать премиальную оценку и растущую конкуренцию в секторе. Несмотря на привлекательную операционную динамику Vertiv, путь к устойчивому превосходству зависит от сохранения доли рынка среди все более способных конкурентов и оправдания высокой мультипликации по цене к балансовой стоимости за счет продолжения ускорения прибыли.