Выбор между AAAU и GLD: какой золотой ETF подходит вашему портфелю?

Рост золота — реальность, но какой ETF выбрать?

2025 год стал выдающимся для инвесторов в золото. Драгоценный металл вырос почти на 65%, достигнув рекордных цен в $4 381,58 за унцию в октябре. Центральные банки развивающихся рынков активно накапливают резервы, геополитическая неопределенность продолжает поддерживать спрос на активы-убежища, а снижение процентных ставок сделало золото более привлекательным по сравнению с облигациями. Для тех, кто хочет воспользоваться этим импульсом без сложностей физического владения или анализа отдельных акций, золотые ETF предлагают простое решение.

Два ведущих варианта доминируют на рынке золотых ETF: Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU) и SPDR Gold Shares (GLD). Оба отслеживают физический золотой слиток и обеспечивают прямой доступ к ценам на золото, но существенно отличаются по структуре затрат, масштабу и пригодности для разных профилей инвесторов. Понимание этих различий важно перед вложением капитала.

Размер имеет значение: преимущество масштаба GLD

GLD занимает значительно большую позицию на рынке, с огромными активами под управлением — 146,7 миллиарда долларов по состоянию на декабрь 2025 года. Это не просто цифра — это напрямую дает практические преимущества. Большая база активов означает более узкие спреды между ценой покупки и продажи, более глубокую ликвидность и существенно меньшие транзакционные издержки для тех, кто осуществляет крупные сделки. За свою 21-летнюю историю работы GLD зарекомендовал себя как основной золотой ETF для институциональных инвесторов и трейдеров, ценящих эффективность исполнения сделок.

AAAU, напротив, управляет 2,5 миллиарда долларов активов. Хотя это достойная сумма для небольшого фонда, разница в масштабе очевидна. Для активных трейдеров и инвесторов с высоким объемом сделок преимущество GLD в размере дает измеримую экономию на каждой операции.

Эффективность затрат: где выигрывает AAAU

Если вы ориентированы на долгосрочное накопление богатства, AAAU представляет собой привлекательную альтернативу. Фонд взимает расходы в размере всего 0,18%, тогда как GLD — 0,40%. Эта разница в 0,22% может показаться незначительной на бумаге, но при накоплении на протяжении десятилетий она становится существенной.

На инвестицию в $1 000, AAAU обходится вам всего в $1,80 в год на управленческие сборы, тогда как GLD — $4,00. Для инвесторов, придерживающихся стратегии buy-and-hold и вкладывающих значительный капитал, эта экономия со временем превращается в заметное превосходство. Более низкая структура сборов делает AAAU более экономичным выбором для пассивного, долгосрочного владения золотом.

Производительность: почти идентичные показатели

Оба ETF показали сопоставимую доходность: за 1 год — 66,8% для AAAU и 66,5% для GLD (по состоянию на 19 декабря 2025). За пять лет инвестиция в $1 000 выросла примерно до $2 287 в AAAU и $2 262 в GLD — почти одинаковое создание богатства.

Небольшое превосходство AAAU частично объясняется меньшими затратами. Оба фонда хранят физическое золото в надежных хранилищах, что обеспечивает их доходность, максимально приближенную к ценам на золото, без искажений за счет использования кредитного плеча или деривативов.

Что внутри этих фондов

И AAAU, и GLD имеют простую структуру: они держат физический золотой слиток, хранящийся в безопасных хранилищах. Ни один из них не использует деривативы, кредитное плечо или сложные стратегии. Эта прозрачность — одна из ключевых причин, почему золотые ETF стали предпочтительным инструментом для миллионов, ищущих чистое товарное воздействие.

Основное отличие — операционная инфраструктура. GLD, как более крупный и давно существующий фонд, создал экосистему институциональной поддержки и рыночной инфраструктуры. AAAU предлагает такое же базовое воздействие с меньшими затратами и меньшей институциональной «пышностью».

Основные выводы для инвестора

Ваш выбор между этими двумя фондами в основном зависит от вашего инвестиционного горизонта и торгового поведения:

Выбирайте GLD, если: вы активный трейдер, регулярно осуществляете крупные сделки или ставите во главу угла ликвидность. Более узкие спреды и глубокий ордербук оправдывают более высокие сборы за счет меньших транзакционных издержек.

Выбирайте AAAU, если: вы инвестор с долгосрочной стратегией, планирующий держать активы несколько лет. Более низкая ставка расходов со временем дает более высокую доходность после учета сборов, делая его более экономичным выбором для терпеливого капитала.

Оба варианта позволяют воспользоваться благоприятным движением золота. В конечном итоге решение сводится к тому, цените ли вы немедленную эффективность исполнения сделок (GLD) или долгосрочную экономию затрат (AAAU). Для большинства долгосрочных инвесторов, ищущих больший потенциал роста золота, математика склоняется в пользу дисциплинированной структуры затрат AAAU.