HealthEquity превосходит ожидания: сильная прибыль за 3 квартал стимулирует рост акций, рост HSA ускоряется

HealthEquity (HQY) продемонстрировала уверенные результаты за третий квартал финансового 2026 года, превзойдя ожидания Уолл-стрит как по прибыли, так и по выручке. Финтех-компания отчиталась о скорректированной прибыли на акцию в размере $1.01, что на 12.2% превышает прогнозы аналитиков, в то время как квартальная выручка достигла $322.2 миллиона, превысив консенсусную оценку на 0.7%. После публикации отчета акции HQY выросли на 2.4% в послепродажной торговле, что отражает доверие инвесторов к траектории развития компании.

Важные показатели

Что действительно привлекло внимание инвесторов, — это динамика чистой прибыли. Скорректированная EPS выросла на 29.5% по сравнению с прошлым годом, в то время как GAAP EPS достигла 59 центов по сравнению с всего 6 центами в аналогичном квартале прошлого года — рост на 883%. По выручке, верхняя строка увеличилась на 7.2% в годовом выражении, демонстрируя стабильный рост.

Настоящая история, однако, кроется в ключевых бизнес-метриках HealthEquity. По состоянию на 31 октября 2025 года компания управляла 10.1 миллионом счетов сбережений на здоровье (HSAs), что на 6% больше по сравнению с прошлым годом. Еще более впечатляюще — активные инвестиционные HSA достигли 802 000 счетов, что выросло на 10% год к году. Общие счета по всем продуктам достигли 17.3 миллиона, включая 7.2 миллиона счетов по программе Consumer Direct Benefits (CDBs).

Активы растут

Общие активы HSA выросли до $34.4 миллиарда — рост на 15% по сравнению с прошлым годом, из которых $16.9 миллиарда — наличные средства, а $17.5 миллиарда — инвестированные активы. Это превысило ранее прогноз руководства в $31.9 миллиарда, что свидетельствует о более сильном накоплении активов, чем ожидалось. Средства, принадлежащие клиентам и поддерживающие управление CDB, достигли $0.8 миллиарда.

Разбивка выручки: откуда идет рост

Источники выручки HealthEquity показывают сложную картину. Доходы от услуг составили $120.3 миллиона, практически без изменений по сравнению с прошлым годом (+0.1%), благодаря увеличению числа HSA и инвестированных активов. Доходы от хранения — ключевой показатель — выросли на 12.9% до $159.1 миллиона, значительно превысив прогноз в $140.4 миллиона. Возможно, наиболее заметно — доходы от межбанковских операций составили $42.8 миллиона, что на 0.6% больше по сравнению с прошлым годом, демонстрируя стабильную монетизацию транзакционной активности на платформе.

Расширение прибыльности

Маржа компании HealthEquity впечатляет. Валовая прибыль выросла на 15.8% до $228.1 миллиона, а валовая маржа увеличилась на 520 базисных пунктов до 70.8%, значительно превысив прогноз в 63.2%. Операционные расходы снизились на 1.5% по сравнению с прошлым годом и составили $149.4 миллиона, несмотря на инвестиции в технологии и развитие (+9.5% до $65.9 миллиона), в то время как административные расходы снизились на 2.9% до $30.9 миллиона.

Результат операционной прибыли был особенно впечатляющим: $89.6 миллиона, что на 300% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Операционная маржа выросла на 1790 базисных пунктов до 24.4%, в основном за счет снижения затрат на услуги и завершения расходов по слиянию и интеграции.

Финансовое положение

HealthEquity завершила третий квартал с наличными в размере $309.3 миллиона, по сравнению с $304.5 миллионами в конце предыдущего квартала. Общий долг снизился до $982.1 миллиона с $1.01 миллиарда за квартал. Операционный денежный поток за текущий год составил $339.2 миллиона, что больше $264.1 миллиона за аналогичный период прошлого года — признак улучшения генерации наличных средств.

Прогноз руководства: осторожный оптимизм

HealthEquity повысила прогноз на финансовый 2026 год, теперь ожидая выручку в диапазоне $1.302-$1.312 миллиарда (против предыдущего прогноза в $1.290-$1.310 миллиарда). Скорректированная EPS ожидается в диапазоне $3.87-$3.95, что выше предыдущего диапазона $3.74-$3.91.

За квартал компания открыла примерно 175 000 новых HSA, что свидетельствует о сильных партнерских отношениях с работодателями и увеличении числа участников с HSA-квалификацией. Руководство связывает рост с улучшениями в технологиях — включая мобильные приложения, расширенную аналитику и упрощение процесса регистрации — что способствует повышению вовлеченности участников и росту счетов.

Однако руководители признали влияние макроэкономических факторов. Замедление занятости и снижение мобильности работников естественным образом сдерживают темпы создания новых HSA. В ответ HealthEquity усиливает целевой маркетинг, укрепляет отношения с работодателями и совершенствует инструменты для регистрации, чтобы сохранить динамику несмотря на слабый рынок труда.

Что это означает в будущем

Результаты Q3 демонстрируют, что компания работает на нескольких фронтах: расширение валовой маржи, рост потоков доходов от хранения, стабильное увеличение активов HSA и повышение операционной эффективности. Инвестиции в технологии дают плоды в виде повышения вовлеченности и удержания пользователей. Несмотря на краткосрочные макроэкономические вызовы на рынке труда, стратегия HealthEquity показывает, что она хорошо подготовлена к поддержанию роста за счет новых клиентов, технологического превосходства и углубления партнерских отношений с работодателями. Положительная реакция рынка отражает признание инвесторами как текущих результатов, так и будущего потенциала.