Рынок на пике оценки? Почему этот ETF с дивидендами привлекает умные инвестиции в 2026 году

Загадка оценки: Почему сегодняшние фондовые рынки кажутся другими

Уолл-стрит завершила 2025 год впечатляющими итоговыми цифрами. Индекс Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite за год показали рост соответственно на 13%, 14% и 18%, поднимаясь на волнах возбуждения вокруг искусственного интеллекта и снижения ставок Федеральной резервной системы. Но под этими праздничными успехами скрывается неприятная правда: мы входим в 2026 год с одним из самых дорогих рынков акций в современной истории.

Метрическая характеристика, которая наиболее ярко передает эту историю, — это коэффициент Шиллера P/E — показатель, сглаживающий краткосрочную волатильность прибыли за счет использования 10-летних скорректированных с учетом инфляции данных о прибыли. С 1871 года этот коэффициент в среднем составлял 17,32. Сегодня он равен 39,59, что на ошеломляющие 129% выше своего 155-летнего среднего значения.

Что особенно тревожно? Единственный случай, когда оценки достигали более высоких значений, — это декабрь 1999 года, незадолго до краха дот-ком пузыря. Понимание того, что означает высокий коэффициент P/E, становится критически важным: он сигнализирует о том, что инвесторы платят значительно больше за доллар прибыли компании, чем исторические нормы, оставляя мало пространства для разочарования.

Исторические прецеденты и осторожность

За 155 лет истории рынка было всего шесть периодов, когда коэффициент Шиллера P/E превышал 30 как минимум два месяца подряд. Пять из этих шести случаев предшествовали падениям рынка как минимум на 20% по основным индексам. Этот показатель практически безошибочен — переоцененные оценки рано или поздно корректируются.

Это не означает, что становится возможным точно определить момент входа или выхода с рынка, но это говорит о том, что разумно занимать защитные позиции. Учитывая наличие нескольких потенциальных катализаторов, готовых встряхнуть Уолл-стрит в 2026 году, инвесторам стоит тщательно подумать, куда направлять капитал.

Вступление: стратегия дивидендов

История предлагает убедительный контрнарратив для тех, кто обеспокоен переоценками. Исследования Hartford Funds и Ned Davis Research, охватывающие период с 1973 по 2024 год, выявили поразительный факт: акции с дивидендами приносили среднегодовую доходность 9,2%, что более чем в два раза превышает 4,31% у акций без дивидендов. Не менее важно, что компании, ориентированные на доход, оказались заметно менее волатильными, чем рынок в целом.

Дивидендные акции дают то, чего не дают стратегии «рост любой ценой»: подушку безопасности. Когда настроение меняется в худшую сторону, этот стабильный поток доходов становится все более ценным.

Почему SCHD выделяется на сегодняшнем рынке

ETF Schwab U.S. Dividend Equity (SCHD) предлагает элегантное решение для навигации по неопределенной ситуации. Он отслеживает индекс Dow Jones U.S. Dividend 100, в котором содержится 103 преимущественно голубых фишки с подтвержденным генерированием денежного потока.

Портфель выглядит как руководство по стабильности: фармацевтические компании такие как Merck, Amgen, Bristol Myers Squibb и AbbVie обеспечивают защитные характеристики — в рецессии людям все равно нужны лекарства. Гиганты потребительских товаров Coca-Cola и PepsiCo предлагают аналогичную устойчивость к спадам. Титан коммуникационных услуг Verizon Communications дополняет список необходимых коммунальных компаний.

Сравнение доходности говорит само за себя: индекс S&P 500 дает скромные 1,12%, тогда как SCHD обеспечивает примерно 3,8%. Это значительный доход в условиях роста ставок.

Самое впечатляющее — разрыв в оценках. В то время как индекс S&P 500 торгуется по 12-месячному P/E 25,63 — явно завышенному — компании-участники SCHD в среднем имеют P/E всего 17,18. Это настоящее значение в дорогом рынке в целом.

Фактор стоимости

Комиссии важны, особенно при выборе защитных позиций. Чистая ставка расходов SCHD составляет всего 0,06% — то есть за управление ежегодно платится всего 0,60$ при инвестировании 1 000$. Это значительно лучше среднего показателя 0,16% для пассивных ETF, и эта разница существенно накапливается за десятилетия.

Низкий оборот в базовом индексе снижает расходы и минимизирует налоговые потери, делая эту структуру особенно привлекательной для долгосрочных инвесторов, ищущих стабильность.

Итог

Когда оценки находятся на опасных вершинах, а сценарии роста вызывают сомнения, фонды с фокусом на дивиденды предлагают то, что становится все более редким: разумные оценки в сочетании с доходностью. ETF Schwab U.S. Dividend Equity объединяет экспозицию к проверенным бизнесам, привлекательную доходность и минимальные издержки — защитную стратегию в условиях, когда осторожность кажется оправданной.