Рынок развернулся благодаря сигналам ФРС о снижении ставок и ослаблению инфляционного давления

Акции растут на фоне смены политики

Индексы американских акций сегодня демонстрируют заметное восстановление после мягких комментариев президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса, который дал понять о возможности корректировки краткосрочных процентных ставок. Индекс S&P 500 вырос на 0,29%, промышленный индекс Dow Jones — на 0,15%, а Nasdaq 100 — на 0,21%. Фьючерсы на основные индексы на декабрь также отражают бычий настрой: контракты E-mini S&P 500 выросли на 0,32%, а фьючерсы E-mini Nasdaq — на 0,24%.

Комментарии Уильямса оказали трансформирующее влияние на ожидания рынка относительно денежно-кредитной политики. Вероятность снижения ставки Федерального резерва на заседании FOMC 9-10 декабря резко выросла с 35% в четверг до 68% сегодня — сигнал о том, что рынок все больше закладывается на регуляторное облегчение перед концом года. Его заявление о том, что у ФРС есть «возможность для дальнейшей корректировки в ближайшее время» по федеральным фондам вызвало сильную реакцию у трейдеров, уставших от высоких затрат на заимствование.

Инфляция и занятость: изменение баланса, меняющее рынки

Официальный представитель ФРС подчеркнул, что риски для занятости усилились, а риски для инфляции снизились, создавая более сбалансированный прогноз политики. Президент Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз добавила, что поддержание стабильных ставок «на данный момент будет уместным», что немного охладило энтузиазм дня, но признала изменение экономической ситуации.

Этот регуляторный сдвиг происходит в критический момент. На этой неделе рынки были под сильным давлением, поскольку технологические акции и биткоин столкнулись с интенсивными распродажами. Биткоин, который уже снизился на 3% сегодня, находится на минимуме за 7,25 месяца и упал более чем на 35% от своего недавнего пика — что отражает более широкую тенденцию к избеганию рисков. Последние данные по биткоину показывают, что криптовалюта торгуется около (89.07K) с волатильной ценовой динамикой.

Рынки облигаций и рост рынка жилья на фоне сжатия доходности

Облигационные рынки отреагировали с энтузиазмом на мягкие комментарии. Казначейские облигации на 10 лет достигли трехнедельного максимума, доходность снизилась на 2,5 базисных пункта до 4,059%. Инфляционная ставка по 10-летним брекинг-кампаниям рухнула до 6,5-месячного минимума 2,239%, что свидетельствует о том, что трейдеры закладывают более мягкое давление на цены в будущем.

Снижение долгосрочной доходности вызвало резкое перераспределение в сектора, чувствительные к ставкам. Лидерами роста стали строительные компании, такие как DR Horton, Lennar и Builders FirstSource, прибавившие более 3% — прямой ответ на повышение привлекательности рынка жилья при сжатии затрат на финансирование. PulteGroup и Toll Brothers также резко выросли на перспективе более легкого доступа к кредитам.

Технологический и энергетический сектора — коррекция на фоне фиксации прибыли

Тем не менее, рост был ограничен слабостью в сегментах полупроводников и инфраструктуры искусственного интеллекта. Oracle снизилась более чем на 3%, что привело к падению индекса S&P 500, в то время как Nvidia, AMD, Lam Research, ARM Holdings, ASML и Marvell Technology снизились более чем на 1%. Эти падения отражают сохраняющиеся опасения по поводу отдачи от инвестиций в искусственный интеллект и высоких оценок, несмотря на хорошие результаты сезона отчетности.

Энергетические акции также снизились, поскольку WTI-сырье упало более чем на 2%, достигнув четырехнедельного минимума. Halliburton, Occidental Petroleum, Diamondback Energy, Exxon Mobil и ConocoPhillips снизились более чем на 1%.

Поток прибыли продолжается несмотря на вопросы оценки

Сезон корпоративной отчетности за третий квартал остается сильным: из 500 компаний индекса S&P 500 отчитались 466. 82% превзошли прогнозы аналитиков, что делает этот квартал лучшим с 2021 года. Прибыль выросла на 14,6% по сравнению с прошлым годом — более чем в два раза превышая ожидаемые 7,2%, — однако этот впечатляющий результат не избавил от опасений по поводу завышенных мультипликаторов в высокотехнологичных секторах.

Выделялись такие компании, как Intuit, которая выросла более чем на 6% после публикации выручки за третий квартал в $3,89 млрд против ожидаемых $3,76 млрд. Gap вырос на 7% благодаря росту сопоставимых продаж на 5%, превысив прогноз в 3,11%. Ross Stores поднялись на 5% после отчета о продажах за третий квартал в $5,60 млрд, превысив оценку в $5,41 млрд, а также повысили прогноз по сопоставимым продажам на четвертый квартал до диапазона 3–4%.

Напротив, Veeva Systems упала на 10% после объявления скорректированной валовой маржи за третий квартал в 77,6%, ниже консенсус-прогноза в 77,8%. Copart снизилась на 2%, несмотря на выручку в $1,16 млрд, что немного не дотянуло до прогноза в $1,18 млрд.

Мировые рынки снижаются, американские инвесторы переоценивают ситуацию

За рубежом развивающиеся рынки сегодня испытывали трудности. Euro Stoxx 50 опустился до минимума за 1,75 месяца, снизившись на 0,70%, в то время как PMI в производственном секторе еврозоны неожиданно сократился до 49,7 с 50,1, что стало самым резким за 5 месяцев снижением. Шанхайский индекс Composite упал на 2,45%, достигнув минимума за 1,25 месяца, а японский Nikkei 225 закрылся снижением на 2,40%, что отражает настроения избегания рисков за пределами США.

Доходности государственных облигаций Европы также снизились: немецкие 10-летние бундесы упали до 2,693% снизившись на 2,3 базисных пункта, а британские гилты — на 3,8 базисных пункта до 4,547%. Глава Европейского центрального банка Луис де Гиндос отметил, что экономика еврозоны «лучше, чем ожидалось», однако рынки закладывают практически нулевую вероятность снижения ставки ЕЦБ на заседании 18 декабря — в stark contrast с ожиданиями снижения ставок в США.

Неделя впереди: насыщенный экономический календарь с задержками данных

В ближайшие дни ожидается поступление большого количества отложенных экономических отчетов. Сегодня были опубликованы индекс потребительского доверия Университета Мичиган и отчет по деловой активности в сфере услуг Федерального резервного банка Канзас-Сити. Бюро статистики труда включит данные по занятости за октябрь в ноябрьские показатели, которые выйдут 16 декабря, что повысит волатильность данных и потенциальную турбулентность на рынках.

Обстановка остается подготовленной к новым обсуждениям о снижении ставок, и коммуникация политики продолжит оставаться важнейшим фактором рынка в течение оставшейся части декабря.