Рынки валют реагируют на расхождение в монетарной политике: фунт стерлингов и иена под давлением на фоне укрепления доллара

Индекс доллара вырос на 0,17% сегодня, воспользовавшись изменениями в основных валютных парах, поскольку инвесторы пересматривают ожидания относительно глобальной денежно-кредитной политики. Среди заметных движений британский фунт ослабел по отношению к доллару после разочаровывающих данных по инфляции в Великобритании за ноябрь, в то время как иена столкнулась с значительным давлением на продажу на фоне японских фискальных опасений — динамика, которая подчеркивает более широкую связь между движениями фунта к иене и фундаментальными экономическими показателями.

Федеральные сигналы политики Федеральной резервной системы поддерживают силу доллара, несмотря на перспективы снижения ставок

Глава ФРС Кристофер Уоллер сегодня сделал комментарии, предполагающие продолжение гибкости в отношении снижения процентных ставок в ближайшие месяцы, отметив, что текущие ставки остаются на уровне на 50-100 базисных пунктов выше нейтральных. Однако участники рынка также учли недавнее объявление ФРС о ежемесячном вливании $40 миллиардов в казначейские векселя для поддержки ликвидности, что несколько ограничило рост доллара. Настоящий непредсказуемый фактор для валютных рынков — спекуляции относительно выбора следующего председателя Федеральной резервной системы новым президентом. Сообщается, что Кевин Хассетт, считающийся сторонником мягкой политики, является фаворитом на эту должность — развитие, которое оказало давление на настроение по доллару, поскольку трейдеры закладывают более мягкую политику в будущем.

Фунт стерлингов испытывает трудности из-за разочаровывающих данных по Великобритании; иена падает на фоне фискальных опасений

GBP/USD снизился на 0,04% после того, как инфляция потребительских цен за ноябрь оказалась ниже прогнозов, что сняло поддержку с фунта. Тем временем иена пережила более выраженное ослабление, с ростом USD/JPY на 0,48% на фоне опасений по поводу японской фискальной политики. Токио, по сообщениям, рассматривает рекордный бюджет, превышающий 120 триллионов иен ($775 миллиард) на 2026 год, что вызывает тревогу на рынке относительно стабильности валюты.

Интересно, что динамика фунта к иене отражает разногласия в перспективах центральных банков, однако положительные экономические показатели Японии в течение дня оказали некоторую поддержку иене. Экспорт за ноябрь вырос на 6,1% в годовом выражении, превзойдя ожидания, а основные заказы на оборудование выросли на 7,0% за месяц — самое сильное за семь месяцев увеличение. Тем не менее, эти показатели оказались недостаточными для компенсации фискальных препятствий. В будущем рынки закладывают вероятность 96%, что Банк Японии повысит ставки на 25 базисных пунктов на завтрашнем заседании, что может обеспечить краткосрочную поддержку иене.

Евро сталкивается с препятствиями на фоне мягкой экономической политики

Евро снизился на 0,04%, поскольку данные по экономике еврозоны подтвердили ожидания завершения цикла снижения ставок ЕЦБ. Инфляция за ноябрь была пересмотрена до 2,1% в годовом выражении с 2,2%, а рост затрат на рабочую силу за третий квартал замедлился до 3,3% с 3,9% — самое медленное за три года темпы. Индекс деловой активности IFO в Германии за декабрь неожиданно снизился до семимесячного минимума 87,6, что усилило медвежий настрой по отношению к единой валюте. Рынки свопов сейчас закладывают нулевую вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на завтрашнем заседании ЕЦБ.

Драгоценные металлы растут на спросе как на безопасное убежище и ожиданиях снижения ставок

Февральский контракт на золото на COMEX вырос на $43,20 за тройскую унцию (1,00%), а мартовский серебро подорожало на $2,86 (4,52%), при этом спотовое серебро достигло рекордной отметки $65,28 за тройскую унцию. Множество факторов поддерживали рост: обострение политической ситуации в Венесуэле вызвало традиционный спрос на безопасное убежище, мягкие комментарии ФРС стимулировали спрос на активы без доходности, а японские фискальные неопределенности побудили глобальных инвесторов искать альтернативы для хранения стоимости.

Дополнительное укрепление золота обеспечили покупки центральных банков. Народный банк Китая увеличил резервы на 30 000 унций в ноябре, что стало тринадцатым подряд месяцем роста резервов, доведя общие запасы до 74,1 миллиона тройских унций. В целом, центральные банки закупили 220 метрических тонн в третьем квартале, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Серебро выиграло от отдельных опасений по поводу предложения, поскольку запасы на складах Шанхайской биржи фьючерсов снизились до 519 000 килограммов 21 ноября — самого низкого уровня за десятилетие, что указывает на возможные ограничения поставок в будущем.

Тем не менее, недавние фиксации прибыли создали препятствия; запасы ETF на драгоценные металлы достигли трехлетних максимумов 21 октября, после чего снизились. Длинные позиции по серебру в ETF частично стабилизировались около 3,5-летних максимумов по состоянию на вторник, что оказывает стабилизирующее влияние на цены, несмотря на давление на ликвидацию.