На какую дробление акций на самом деле делают ставки элитные менеджеры хедж-фондов?

Когда самые богатые управляющие хедж-фондами в мире принимают решения по портфелю, они тщательно взвешивают потенциал роста, финансовые показатели и оценочные метрики. Разделение акций редко входит в их размышления — в конце концов, миллиардеры не заботятся о доступности акций. Тем не менее, анализ их последних позиций выявляет поразительный паттерн: одна стратегия разделения акций доминирует в их портфелях гораздо сильнее, чем другие.

Карта ландшафта миллиардеров-управляющих хедж-фондами

Чтобы определить, какие ценные бумаги с разделением акций привлекают известных управляющих хедж-фондами по всему миру, я изучил позиции 2024 года десяти самых богатых операторов фондов, основываясь на обновленных рейтингах богатства Forbes и недавних отчетах SEC. В группу входят такие имена, как Кен Гриффин (Citadel, чистый капитал $37.7 млрд), Дэвид Теппер (Appaloosa Management, $20.6 млрд), Стив Коэн (Point72 Management, $19.8 млрд), и Рэй Далио (Bridgewater Associates, $15.4 млрд), а также другие.

Этот анализ сосредоточен исключительно на акциях, которые подверглись или были объявлены о разделении в 2024 году, фильтруя более широкие портфели, чтобы выявить истинные убежденные позиции.

Nvidia выходит на первое место безоговорочно

В этом элитном кругу известных управляющих хедж-фондами одно имя выделяется среди конкурентов: Nvidia (NASDAQ: NVDA).

Производитель графических процессоров осуществил очень ожидаемое разделение акций 10-кратное в июне — его шестое разделение с момента основания. Более показательным является то, что Nvidia занимает первое место по размеру позиции, связанной с разделением акций, в нескольких мегагфундах: она занимает первое место у Гриффина (Citadel, у Теппера )Appaloosa Management, у Далио (Bridgewater и у Millennium Management Илайзера Энглэндера. Коэн )Point72 занимает второе место по величине позиции, связанной с разделением.

Эта концентрация капитала со стороны опытных инвесторов свидетельствует о подлинной уверенности в бизнесе, значительно превосходящей механические эффекты деления акций.

Другие претенденты

Broadcom (10-кратное разделение в июле) является вторым фаворитом, особенно в позициях Коэна Point72 и Гриффина Citadel. Chipotle Mexican Grill 50-кратное разделение в июне привлекает интерес со стороны фондов Гриффина и Shaw D.E. Shaw & Co. В то время как Walmart 3-кратное разделение в феврале завершает картину разделений, заметно присутствуя как в портфелях Далио, так и Shaw.

Однако ни один из них не достигает распространенности Nvidia в этих операциях, управляемых миллиардерами.

Важное предостережение

Интересно, что несколько из этих же титанов — Гриффин, Теппер, Энглэндер и Шоу — сократили свою экспозицию Nvidia в первом квартале 2024 года. Это подчеркивает важную истину: владение позицией и ее увеличение — разные решения. Эти управляющие хедж-фондами регулярно проводят ребалансировку, основываясь на меняющихся оценках риска и вознаграждения.

Для индивидуальных инвесторов главный вывод — не слепо копировать позиции миллиардеров. Вместо этого стоит оценить, насколько оценка Nvidia разумно отражает ожидаемый рост в области GPU-вычислений и инфраструктуры ИИ. Само разделение акций не имеет значения для этого анализа — это вопрос корпоративного хозяйства, а не инвестиционный сигнал.

Известные управляющие хедж-фондами и розничные инвесторы должны сосредоточиться на фундаментальных показателях, а не на механике цен акций.